高盛2023年在中国的痛苦教训迫使重新思考新兴市场-彭博社

高盛集团的全球货币、利率和新兴市场策略负责人表示，他从2023年最大、也是最常见的错误判断中学到了两个主要教训：对后疫情时代中国复苏繁荣的押注。

年初，高盛是华尔街银行中预计2023年将光明一线的一部分，其中包括策略师刘景儿预测中国股市将上涨15%。预期是，全球第二大经济体的反弹将是抬升所有船只的浪潮，帮助全球新兴市场迎来一个辉煌的一年。

然而，中国股市下跌超过15%，而许多新兴市场表现不错。

“第一个教训是，你要把新兴市场和中国以外的新兴市场区分对待，”高盛的卡马克夏·特里韦迪在一次采访中表示。“中国资产在相当长的一段时间内与许多其他新兴市场资产没有相关性：这在股票和固定收益方面都是如此。”

他说的第二个教训是关于更广泛的新兴市场的韧性，即使面对“美联储的激进加息周期、强劲美元和中国经济放缓。这对新兴市场资产来说是相当糟糕的情况，尽管如此，新兴市场资产表现出了韧性。”

事实上，剔除中国，新兴市场股票今年已上涨16%，而包括中国股票在内的MSCI新兴市场基准指数仅上涨4.4%，并占据了该指数总权重的近30%。

“从新兴市场的角度来看，最令人失望的是尽管估值便宜，但我们在中国看到的持续减速，这对整个年度新兴市场资产构成了拖累，”特里韦迪说。

特里韦迪表示，发展中国家市场表现坚挺的主要原因是政策行动。新兴市场央行早早地、主动地和积极地加息，以应对即将到来的通货膨胀冲击，他说。

“与许多发达市场相比，他们在这场游戏中领先，我认为这绝对帮助了他们，”他说。“这种宏观组合看起来比以往要好得多，这对新兴市场资产来说是一个相当积极的事情。我们预计明年新兴市场资产将实现正收益。”