七大科技股风险在美联储软着陆中失去光彩-彭博社

Carmen Reinicke

2023-12-27

微软今年创下历史最高纪录，原因是人工智能和云增长的乐观情绪。

摄影师：Yuki Iwamura/Bloomberg投资者对明年美国股市的软着陆情景预期进一步提振了股市。但这也减弱了科技巨头在2023年主导的另一轮疯狂表现的前景。

“辉煌七子”涨势的一个关键主题，带动了今年标普500指数近三分之二的涨幅，似乎在投资者心目中的重要性已经减弱：随着衰退担忧的蔓延，科技巨头的盈利增长，加上强劲的现金流和资产负债表，使它们成为了避险股。

在人工智能热潮的推动下，这一群体在7月中旬前后上涨了近100%，而标普500指数仅上涨了约20%。但随着7月底后投资者对经济的信心增强，他们认为美联储7月的加息已经是本周期的最后一次，科技巨头的涨幅变得更为温和。自7月底以来，这一群体上涨了约6%，而整体市场上涨了约4%。

仍有一些经济学家预测美联储将在与通胀作斗争中引发衰退。但目前，投资者正在接受软着陆的观点，拓宽他们的视野，将目光投向了2023年大部分时间都备受打压的小型科技股和其他行业。

“只有在我们着陆不太完美的情况下，他们才能保持“壮丽七”的称号，”Spouting Rock Asset Management的首席策略师Rhys Williams说道。“不过，从投资组合构建的角度来看，我认为它们是很好的对冲，即使它们暂时停滞一段时间。”

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以下是标普500指数中市值最大的七家公司——苹果公司、微软公司、谷歌母公司Alphabet Inc.、亚马逊公司、英伟达公司、特斯拉公司和Facebook所有者Meta Platforms Inc.——在2024年开始时的情况。

苹果今年飙升了约50%，达到了创纪录的水平，将其市值提高到了3万亿美元以上，超过了世界上任何其他公司。看涨者表示，由于其市场领先地位，仍有增长空间。

所有最大的市场推动因素今年都实现了两位数增长

来源：彭博社

“尽管在这一刻似乎难以理解，我认为苹果将继续增长，直到有人取代他们所做的事情，而我只看到没有人能取代他们，”Bokeh Capital Partners LLC的首席投资官Kim Forrest说道。

当然，前方还有障碍。其周期性iPhone和个人电脑的复苏可能要等到2024年下半年，其增长也取决于中国消费者的实力。苹果在人工智能方面也比其他大型科技公司进展缓慢，这是一个至关重要的增长领域。

微软今年也创下历史最高纪录，对人工智能和云增长持乐观态度，因为它已经成功将OpenAI的ChatGPT技术整合到其产品中。

一些投资者表示，微软可能是其七巨头中定位最佳的公司，能够充分利用人工智能的潜力。

“我们认为微软将在这场竞赛中成为大赢家，因为他们开始展示他们如何将产品货币化，”Laffer Tengler Investments的高级股票分析师Jamie Meyers说道。

自10月以来，亚马逊的股价上涨了约80%。AWS云业务的增长稳定有助于推动股价。

“亚马逊在这里几乎就像是一个后来者，”Mahoney Asset Management的总裁Ken Mahoney说道。“但他们在人工智能领域也有很大的机会，尤其是在云计算领域。”

亚马逊的股价远低于2021年的约187美元收盘价，给投资者一种可能上涨的感觉。

英伟达凭借对其芯片的需求推动了收入的激增，赢得了人工智能的青睐。该股今年的涨幅超过200%，创下了标普500指数和纳斯达克100指数的最佳表现。

该公司目前处于2024财年。

来源：彭博社

市场对这家芯片制造商寄予厚望。彭博社编制的数据显示，过去一年，华尔街对2025年营收的预期大幅增长了150%以上。分析师们对这只股票普遍持乐观态度——超过90%的分析师认为这是一只买入股，而平均目标价652美元意味着大约30%的上涨空间。

“执行是关键，”Gabelli基金的分析师Hendi Susanto表示。“目前有很高的需求，必须稳健执行才能满足这些高期望。”

谷歌母公司Alphabet今年股价上涨了60%，目前可能是微软在人工智能和云产品方面最大的竞争对手。

现在投资者希望看到其人工智能产品Gemini有一个清晰的实现更高营收的路径。

按照未来收益的20倍交易，这家谷歌母公司是七大公司中估值较为合理的股票之一，并且低于其历史最高点。Meta有类似的估值，而特斯拉的未来收益约为70倍，是最昂贵的。七家公司的平均估值大约为32倍。

“谷歌和Meta相对于其他公司来说相对便宜，”Spouting Rock的Williams表示。