可可行情的最糟糕时刻对巧克力制造商来说尚未到来 - 彭博社

Ilena Peng

2023-12-27

好时巧克力糖果在美国好时公司的工厂上通过传送带移动。

摄影师：Ryan Collerd/Bloomberg全球最大的巧克力制造商尚未完全感受到可可期货价格飙升至46年来最高水平的影响。

包括好时公司和雀巢在内的公司通常提前购买可可。随着供应告急和价格居高不下，巧克力制造商被迫支付更高的成本 —— 这最终将转嫁给消费者。

“这是我职业生涯中见过的最不同寻常的情况，” Marex Group农业销售主管Jonathan Parkman说道，他已经跟踪可可市场超过三十年。“我认为我们还没有看到消费者面临的最糟糕的情况。”

根据消费者研究机构欧睿国际的数据，过去两年美国的巧克力价格已经飙升了17%，因为从可可到糖的大宗商品成本飙升。而且前景一片黯淡，因为西非的可可产量 —— 几乎占据了全球供应的70% —— 比预期的要糟糕得多。

全球供应在10月开始的第三个季度将无法满足需求。象牙海岸港口的可可豆交付明显滞后。而且这还不包括厄尔尼诺天气模式的干旱开始对收成产生影响，使得装有可可豆的果荚干燥，这些可可豆是巧克力的原料。

“象牙海岸和非洲产生的可可豆数量与人们的预期有着实质性的不同，”奥利奥饼干制造商蒙德雷兹国际公司的首席财务官卢卡·扎拉梅拉在上个月的财报电话会议上表示。“可可豆面临压力。”

更糟糕的是，可可制品成本的飙升令人震惊。据商品风险分析单位KnowledgeCharts称，占一块普通巧克力的重量约20%的黄油价格已经创下历史纪录。在顶级消费者欧洲，价格接近每吨9600欧元，几乎是可可期货成本的2.5倍。

生产哈氏之吻和嘎吱脆脆的巧克力等美食需要数月的计划。在万圣节和圣诞节销售的巧克力中的大部分黄油是在价格较低时生产的。现在情况对情人节的巧克力施加了压力，雀巢和蒙德雷兹已经警告他们明年将需要再次提高价格。

“产品价格——液体和黄油——已经飙升，所以现在才传递给消费者，”帕克曼说。

巧克力制造商使用期货市场来对冲风险，提前八到九个月购买可可豆。据Marex称，现在价格如此之高，保护期已经缩短到六个月。在财报电话会议上，扎拉梅拉表示蒙德雷兹已经为2024年上半年的“大部分时间”做好了准备。

Lindt & Sprüngli Group 在上半年平均提高了9.3%的价格。 Hershey’s 北美糖果部门的售价比去年同期上涨了11%。

兰德夫集团表示，可可成本的增加“非常显著，超过了其他一些原材料略微放缓”的情况。上半年报告中提到。

根据欧睿监测（Euromonitor）零食和营养部门负责人卡尔·夸什三世的说法，巧克力制造商还面临着劳动力、加工、运输和营销等成本的增加。因此，“我们可能会看到巧克力价格在未来几年继续上涨，”他说。

资本经济研究公司的研究员梅根·费舍尔表示，可可价格可能会一直保持较高水平，直到2024年10月新的作物上市，届时市场价格可能会降低近20%，降至每吨3500美元。一些交易商表示，解脱可能要等到2025年，那时西非农民将有足够的时间来应对价格上涨。

“高价促使高价，”巧克力巨头巴利·卡利博（Barry Callebaut AG）全球可可总裁史蒂文·雷茨拉夫在上个月的财报电话会议上表示。“如果你看一些大型生产商，实际上他们有很大的潜力来增加他们的产量。”

目前，根据Quash的说法，巧克力消费仍然稳定。但有迹象表明情况可能正在改变——包括烘焙巧克力和布朗尼在内的杂货类别的单位销售额在截至12月9日的12个月内下降了4.7%，NielsenIQ的数据显示。

超过40%的消费者表示，如果通货膨胀继续上升，他们将削减巧克力和糖果的购买量，根据该公司（之前被称为NielsenIQ）9月的一项调查显示。

工厂已经感受到了压力。根据KnowledgeCharts的数据，可可脂和可可粉生产商的回报已经是自上世纪80年代有记录以来最低。

欧洲、北美和亚洲的加工商已经开始放缓。Marex估计，全球的研磨加工量，作为需求的替代指标，可能在未来两年内下降多达6%。

花旗集团美洲大宗商品主管Aakash Doshi表示：“目前的水平已经如此极端，如果持续下去可能会导致需求下降。我们知道消费者还没有完全感受到其影响。”