Glencore对Teck煤炭的举措传递了两个信号 | 路透社

一名工人在印度尼西亚南苏门答拉省的丹戎恩因煤矿展示一块煤石，2011年8月23日。路透社/Dwi Oblo

伦敦，6月12日(路透Breakingviews) - 乍一看，格伦科尔(Glencore)最新的对泰克资源(Teck Resources)的棋子有点令人困惑。今年4月，这家价值220亿美元的加拿大矿商拒绝了这家价值680亿美元的瑞士大宗商品巨头的并购提议，该提议计划将结果实体分拆为一个独立上市的煤炭公司和一个独立的金属公司。尽管这一做法仍然存在，但格伦科尔周一表示，它现在还提交了一份现金报价，仅购买泰克的煤炭部门。

在某种程度上，这一举动并未改变现状。根据Refinitiv调查的分析师估计，泰克的煤炭部门预计将在2024年实现29亿美元的EBITDA，按照其炼钢煤同行的3倍倍数交易，这意味着价值85亿美元。然而，格伦科尔已经为整个公司的赌注提供了煤炭部门的现金报价。

相反，老板加里·纳格尔的策略可能有两个方面。一个是试图鼓励泰克的董事会参与讨论，因为煤炭部门已经收到了日本钢铁(5401.T)和亿万富翁皮埃尔·拉松德的兴趣。这可能有助于他对整个事情的出价。另一个是向他自己的股东发出信号，他们也在等待格伦科尔出售其在农产品交易商维特雷拉的股份给美国竞争对手邦吉(BG.N)的可能性。在5月的年度股东大会上，将近三分之一的格伦科尔投资者反对了该公司的气候计划，高于2022年的四分之一。如果纳格尔将他和泰克的煤炭部门合并并将其剥离，使其成为一个独立的金属业务集团的潜力，这是一种鼓励他们保持信心的方式。

（作者：Karen Kwok）

（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点）

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编辑：George Hay 和 Oliver Taslic

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