欧洲最大的IPO谨慎地试水|路透社

地热水通过德国电力供应商恩贝威能源巴登符腾堡公司的地热发电站管道系统的视窗可见，该公司将在德国布鲁赫萨尔建立一座锂提取试验设施，拍摄于2021年4月23日。图片拍摄于2021年4月23日。路透社/拉尔夫·奥洛夫斯基

伦敦，7月5日（路透社Breakingviews）- 今年欧洲最大的上市交易开始时显得谨慎。罗马尼亚最大的水电生产商Hidroelectrica于周三以每股104列伊（22.87美元）的价格定价其首次公开发行（IPO），位于拟议范围的中间位置，筹集了18亿欧元。这将整个公用事业价值定为468亿列伊，或94亿欧元。这也意味着该公司将以其2022年每股收益的10.5倍交易，比奥地利同行Verbund（VERB.VI）目前的14.8倍交易倍数低30%。

为了吸引投资者，Hidroelectrica承诺至少分配其利润的90%作为股息。但这种充足的折扣表明首席执行官博格丹·尼古拉埃·巴德亚（Bogdan Nicolae Badea）急于完成交易：布加勒斯特面临着尽快上市国有公司以获得欧盟资金的压力。差距还反映了治理方面的担忧：罗马尼亚政府将继续牢固控制80%的股份，限制少数股东的影响力。最后，电力价格已从乌克兰危机后的高峰下跌。预计全球大部分地区的温度将飙升，使水电站更容易受干旱的影响。谨慎是明智的。（作者：陈雅雯）

（作者是路透社Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。）

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由Lisa Jucca和Pranav Kiran编辑

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