分析：随着赤字飙升，埃及扩大货币供应，推动通货膨胀 | 路透社

埃及工人们在开罗东部的新行政首都（NAC）埃及议会新总部前工作，2023年6月21日。路透社/Amr Abdallah Dalsh/文件照片

开罗，7月14日（路透社）- 如果埃及不减缓货币供应的扩张，银行家和分析人士表示，埃及可能会加剧其创纪录的通货膨胀，并对埃及镑施加更大压力，因为这已被用来填补日益扩大的预算赤字。

央行数据显示，“M1”货币供应（包括流通中的国内货币和埃及镑的活期存款）在2023年5月结束时的一年内增长了31.9%，而在截至2022年6月底的财政年度增长了23.1%，在2020/21财政年度增长了15.7%。

货币供应增长的急剧加速发生在埃及的基本经济弱点在过去三年中被一系列冲击暴露出来的时期，包括新冠肺炎疫情和乌克兰战争。

埃及的财政状况受到持续的外汇短缺和不断增加的债务的挤压，其中200亿美元的债务需要在未来12个月内进行再融资或偿还。

与此同时，支出激增，因为政府正在推进雄心勃勃的基础设施项目，包括新城市和道路的大规模扩建，同时寻求维持一些补贴以支撑不断下滑的生活水平。

财政部预测，2023/24财政年度（从7月1日开始）的预算赤字将达到8244亿埃及镑（267亿美元），高于2022/23年的预计7230亿镑和2021/22年的4865亿镑。

部长数据还显示，预计今年总支出将从2022/23年的1.81万亿英镑上升至2.07万亿英镑。

分析人士表示，为了追赶增长较慢的商品和服务的数量，迅速创造更多的英镑会推高通货膨胀，并进一步削弱货币。

“考虑到有限的外部融资渠道和银行业已经严重暴露于政府债务的情况，未能控制预算赤字可能导致赤字进一步货币化，并加剧埃及的通货膨胀和外汇问题，” Tellimer的Patrick Curran说。

央行和财政部未回应置评请求。

路透社图表

通货膨胀激增

埃及的总通货膨胀率在6月份加速至35.7%，超过了2017年达到的历史最高水平，而核心通货膨胀率则激增至创纪录的41%。

本周早些时候，摩根大通将其对截至2024年6月的新财政年度的预测上调至22.7%，而不是21.3%，“由于（通货膨胀）压力持续和外汇风险增加”。核心通货膨胀预计平均为23.5%。

自2022年3月以来，埃及镑的官方汇率已经对美元贬值了一半，在黑市上贬值更多。外汇远期市场预计埃及镑在未来一年内将从目前的30降至40美元。

埃及的预算赤字大部分是由于国内和外借款利息上升，这在过去八年里激增。

美国联邦储备开始在2022年初加息，投资者转向新兴市场债务后，利息支出恶化。

财政部预计，2023/24财政年度国内和外部利息支付将占收入的52.3%。

国际货币基金组织在12月确认的30亿美元贷款将在46个月内发放，尽管由于埃及承诺实行灵活汇率制度并通过出售国有资产筹集资金的不确定性，该计划的首次审查已经推迟。

政府借贷

银行家和分析人士表示，央行扩大货币供应的主要方式之一是直接向政府放贷，包括购买政府债券。

央行数据显示，这可以从央行对政府的“净债权”中看出，截至2023年5月底，这一数字从2022年6月底的1.06万亿埃及镑激增至1.48万亿埃及镑。

自2022年3月以来，央行隔夜利率上涨1000个基点，本地利率账单在7月6日最后一次拍卖中，一年期国债利率从一年前的14.09%上升至24.07%。

在过去的五个月里，穆迪、标准普尔和惠誉都下调了埃及主权债务评级。穆迪在5月将埃及列入可能下调评级的审查名单，理由是资产出售进展缓慢。

穆迪称，此类审查通常需要90天，一旦穆迪下调评级，埃及将从B3级（“投机级”）降至至少Caa级（“信用状况不佳且面临高信用风险”）。

（1美元=30.8500埃及镑）

伦敦补充报道：马克·琼斯；编辑：艾丹·刘易斯和凯瑟琳·埃文斯