日本银行两全其美 | 路透社

一张日元的钞票在这张2022年6月15日拍摄的插图照片中可见。REUTERS/Florence Lo/Illustration/File Photo

孟买，7月28日(路透Breakingviews) - 日本的货币政策在通往正常化的道路上变得更加非正统。上周五，日本央行行长植田和夫对全球市场造成了震惊，他承诺在日本银行的收益率曲线控制方案中更加灵活，这是其控制长期利率的机制。央行表示，其先前对将10年期国债收益率保持在0.5%至-0.5%范围内的严格目标现在只是一个“参考”。并承诺以1%的价格购买10年期债券，植田将其定义为“以防万一”的上限。承诺更多灵活性。这些变化相当于温和的货币收紧，但决策很少如此不明确。交易员立即突破了官方未变动的范围；10年期政府债券收益率达到了0.575%，创下了9年来的新高。

这种微调对日元的疲软有所帮助，并承认日本接近一个良性循环，在经历了几十年的停滞后，通胀上升推高了工资和支出。然而，“以防万一”的上限给予日本央行比大多数央行更容易从紧缩中撤退的途径。央行上调了本财年除食品和能源价格上涨预期至3.2%，但其进一步的预测仍低于央行的2%目标。

全球投资者不知道日本实体何时会开始将海外资产约5.4万亿美元汇回国内，以应对更高的利率。世界猜测日本央行何时会放弃其收益率曲线控制政策。相反，该银行可能已经找到了一种使其更可持续的方法。（作者：Una Galani）

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（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。）

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由Francesco Guerrera和Oliver Taslic编辑

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