马士基尽管面临逆风，但仍有增长的方式| 路透社

“Evelyn Maersk”货船在德国汉堡港的集装箱码头在新冠肺炎（COVID-19）大流行期间装货，当时正下着雪，2021年4月6日拍摄。REUTERS/Fabian Bimmer

伦敦，8月4日（路透Breakingviews）- 在经历了三年的创纪录增长之后，由于飙升的疫情后需求、供应链瓶颈和价格上涨，航运业正在进行现实检验。丹麦的A.P.穆勒-玛士克（MAERSKb.CO）警告说，全球集装箱吞吐量可能会下降多达4%，而不是他们预期的2.5%。首席执行官文森特·克莱克（Vincent Clerc）迄今为止成功地限制了痛苦。第二季度收益超出了分析师的预期。这家价值340亿美元的公司在4月至6月间仍然不得不忍受40%的营收收缩。由于沃尔玛（WMT.N）、耐克（NKE.N）和联合利华（ULVR.L）等客户削减了库存，EBITDA下降了72%。这与法国竞争对手CMA CGM的情况相符，后者在同一季度的EBITDA下降了73%。

玛士克在截至9月的16个季度中实现了盈利增长。现在，它开始感受到挤压，第二季度的平均运费率下降了一半。为了应对低迷，这家有119年历史的公司可能需要挑战其保守的交易立场。主要竞争对手、私人持有的地中海航运公司（MSC）正在利用现金储备进行收购，以摆脱集装箱运输的依赖。玛士克还需要加强其物流和服务部门，该部门的有机收入下降了19%，主要受到北美零售需求的下降的拖累。去年收购的Pilot和LF Logistics帮助支撑了该部门，但玛士克需要进行更多投资。

Clerc希望通过改善他的年度EBITDA预测来安抚投资者，现在范围在95亿到110亿美元之间，并降低资本支出。但是如果没有多元化战略，他就像在没有指南针的情况下冒险航行。 (作者：Pamela Barbaglia)

(作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于他们个人。)

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由Pierre Briancon和Streisand Neto编辑

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