卫星重聚创造了一些喘息的空间 | 路透社

迪士尼网络董事长查理·厄根(Charlie Ergen)在2010年5月20日于加利福尼亚旧金山举行的谷歌年度开发者大会上发表讲话。美国第二大卫星电视供应商迪士尼网络公司于2013年4月15日提出以255亿美元的现金和股票收购无线服务提供商斯普林特·内克斯特尔公司的要约，这一举措可能会… 阅读更多

纽约，8月8日(路透社Breakingviews) - 查理·厄根正在重新整合带宽。在这位70岁亿万富翁最初分拆卫星帝国15年后，他于周二公布了一项全股票交易的协议，将迪士尼网络公司(DISH.O)这家价值45亿美元的付费电视运营商与较小的EchoStar(SATS.O)基础设施业务重新合并。这并不是最具吸引力的合并交易，但至少有一定机会获得一些好处。

2008年的分拆未能兑现厄根“释放额外价值”的承诺。自分拆以来，迪士尼网络的股东总收益率下跌了73%，而EchoStar的回报率仅为27%。根据Refinitiv数据，纳斯达克综合指数(.IXIC)在同一时期的回报率超过了500%。

Ergen的节俭以及两家公司的合并将每年节省约7500万美元，这个数字不到它们合并后的运营费用和资本支出的1%。主要目标似乎是将EchoStar的19亿美元现金转移到Dish的紧张资产负债表上，后者正试图更好地利用其庞大的无线频谱组合。Dish的股东将拥有扩大后实体的69%，他们以极低的价格发行股票来换取这一特权。然而，至少，他们向EchoStar股东提供的适度溢价13%购买了宝贵的时间。（作者：Jeffrey Goldfarb）

（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。）

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由彼得·塔尔·拉森（Peter Thal Larsen）和莎朗·林（Sharon Lam）编辑

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