中国陷入通货紧缩，助长复苏的努力破灭 | 路透社

北京，8月9日（路透社） - 中国的消费领域陷入通缩，7月份工厂出厂价格持续下跌，因为全球第二大经济体努力恢复需求，北京面临更多直接政策刺激的压力。

焦虑正在上升，人们担心中国正在进入类似于日本“失落的十年”时期的经济增长放缓时代，那时消费价格和工资停滞不前，与其他地方迅速上涨的通货膨胀形成鲜明对比。

中国的疫情后复苏在第一季度的快速启动后放缓，因为国内外需求减弱，一系列支持经济的政策未能振兴活动。

国家统计局（NBS）周三表示，7月份消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，而路透社民调的中位数预测为下降0.4%。这是自2021年2月以来的首次下降。

生产者价格指数（PPI）连续第10个月下降，降幅为4.4%，高于预期的4.1%的下跌。

路透社图表

中国是G20经济体中首个报告消费价格同比下降的国家，自2021年8月日本上次出现负面CPI数据以来，这种疲软加剧了对主要贸易伙伴企业的担忧。

法国外贸银行（Natixis）亚太区高级经济学家Gary Ng表示：“对于中国来说，制造业和服务业之间的分歧日益明显，这意味着2023年余下时间内经济将以两种速度增长，特别是房地产问题重新出现的情况下。”“这也表明中国经济复苏速度低于预期，不足以抵消全球需求疲软并提振大宗商品价格。”

数据发布的前一天，贸易数据显示7月份出口和进口均大幅下滑，此外还有一系列关于中国房地产行业债务问题的报道。担心的消费者和企业正在囤积现金，而不是花费或投资，尽管利率降低了。

周三，亚洲股市处于守势，因为中国的价格数据证实其经济复苏正在失去动力。

前景複雜

中国疲弱的价格与其他主要经济体普遍出现的严重通货膨胀形成鲜明对比，这迫使其他地区的央行迅速提高利率。

2023年8月9日，中国北京的一个早市摊位上，顾客在挑选西红柿。REUTERS/Tingshu Wang/文件照片

然而，有迹象表明全球通货膨胀可能已经触顶，并在某些情况下出现逆转。上周，巴西在通货膨胀状况更为温和的情况下，首次降低了利率。

北京今年设定了大约3%的消费者通货膨胀目标，这将高于2022年的2%，目前，当局正在淡化通缩的担忧。

央行副行长刘国强上个月表示，中国下半年不会出现通缩风险，但指出经济需要时间在疫情后恢复正常。

中国7月份CPI下降主要是由于猪肉价格下降加速至26%，而不是7.2%，这是由于供应充裕的同时消费疲弱所致。按月计算，CPI实际上上涨了0.2%，违背了预期的下降，这是由于节假日旅行的激增。

核心通胀率（不包括食品和燃料价格）从6月的0.4%上升至0.8%。

一些分析师表示，这表明与日本的比较可能还为时过早。

香港永泰投资控股首席经济学家夏春预计，中国的通缩将持续6个月至12个月，但不会重演日本的历史，日本的价格停滞在过去20年中大部分时间里持续存在。

近几周，决策者宣布了促进汽车和家电销售的措施，一些城市放松了房地产限购政策，但一些市场参与者表示需要更果断的刺激措施。

惠誉评级表示：“中国恢复消费支出的计划仍存在不确定性”，指出该计划在很大程度上将取决于消费者信心的反弹和地方政府的政策实施，而措施的细节仍然模糊不清。

在上个月的中央政治局会议后，投资者一直急切等待决策者实施刺激措施，但股市对缺乏具体行动大多感到失望。

德国商业银行高级经济学家吴成表示：“市场和企业应该适应中国政府避免大规模刺激的‘新常态’。”

吴成说：“相反，将实施有针对性的刺激措施，大多数政策措施将侧重于供给侧。”