Exor的飞利浦赌注看起来时机恰到好处 | 路透社

文件照片-荷兰科技公司飞利浦的标志出现在2019年1月29日荷兰阿姆斯特丹的公司总部。路透社/Eva Plevier/文件照片

伦敦，8月14日(路透社Breakingviews) - Exor (EXOR.AS) 首席执行官约翰·埃尔坎正在对陷入困境的医疗和消费集团皇家飞利浦 (PHG.AS) 进行大胆但潜在明智的押注。这家安格里家族的投资公司周一 表示，它以26亿欧元(28亿美元)的价格购买了这家从牙刷到除颤器的集团15%的股份。这笔交易是该公司对医疗保健领域更广泛 推动的一部分，而荷兰集团正面临美国司法部有关有缺陷的呼吸设备的诉讼和调查。

危机也可以是一个机会。自2021年4月达到峰值以来，飞利浦的股价已经下跌了约62%，现在看起来比其各部分的总和便宜得多。根据同行的倍数，其诊断业务可能价值为2024年EBITDA的14倍，而其连接护理部门，帮助医院管理患者数据，可能价值为18.5倍EBITDA。最后，加入消费部门，可能以12倍EBITDA的价格出售。根据Refinitiv的预测，这将意味着总企业价值为330亿欧元，扣除债务和伯恩斯坦分析师估计的24亿欧元的法律成本后，股权价值约为240亿欧元。这比飞利浦当前的市值高出约37%。

为了实现这个价值，Exor需要新任CEO Roy Jakobs完成他的扭转。分析师们对他充满乐观，他们现在预计飞利浦的EBITDA将在2025年达到34亿欧元，接近2020年公司在2021年召回数百万台呼吸机之前创造的36亿欧元，根据Refinitiv的数据。Exor的信任表现可能有助于说服其他投资者，让Jakobs走在正确的道路上。（作者：Karen Kwok）

关注 @Breakingviews 在Twitter上

（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。本故事已经更正，删除了第2段中关于飞利浦不再生产烤面包机和电视的提及）

资本呼叫 - 关于全球金融的更简洁见解：

贝恩让Chindata的少数股东摆脱了痛苦 阅读更多

巴塞罗那足球俱乐部的10亿美元SPAC交易

英国GDP增长对英国央行提供了微薄的救济 阅读更多

阿里巴巴预览了精简业务的好处 阅读更多

西门子的蔓延腐烂掩盖了难以捉摸的价值 阅读更多

由Neil Unmack和Streisand Neto编辑

所表达的观点属于作者个人观点。它们不代表路透新闻的观点，根据信任原则，路透新闻致力于诚信、独立和无偏见。