BAE的平流层太空交易具有合理的逻辑 | 路透社

人们聚集在美国陆军协会（AUSA）全球力量研讨会暨展览会上的英国BAE系统展台，地点在美国阿拉巴马州亨茨维尔，2023年3月28日。路透社/切尼·奥尔/文件照片

伦敦，8月17日（路透社Breakingviews）- BAE（BAES.L）正在展示其雄厚的资金实力。在周四，这家价值370亿美元的军舰和装甲车制造商宣布将用55亿美元现金大手笔收购Ball公司（BALL.N）的航空航天部门。BAE首席执行官查尔斯·伍德本击败了包括黑石（BX.N）在内的私募股权竞标者，达成了这项交易，从而增加了他对民用和军用空间监视解决方案的曝光。

伍德本不得不付出代价。即使考虑到税收优惠，将支出降低到48亿美元，根据Breakingviews的计算，该交易对Ball航天的估值超过了去年EBIT的21倍，而BAE的估值仅为12倍。然而，根据Refinitiv的估计，伍德本可以通过专注于Ball的营收增长来证明高昂的价格，预计未来五年将以每年10%的速度增长，而BAE的增长速度预计只有一半。由于成本节约，该部门的运营利润率为12%，在5年后可能达到约4.7亿美元，显示出约8%的资本回报率，根据Breakingviews的计算。伍德本的高价赌注可能是一次精明的进攻性举措。（作者：艾米·唐纳兰）

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（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。）

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由Neil Unmack和Streisand Neto编辑

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