锂矿工人43亿美元的舞蹈是一种双向对冲| 路透社

阿尔伯马尔公司的智利国家经理伊格纳西奥·梅赫向我们展示了在智利阿塔卡马盐沼的锂工厂中获得碳酸锂的卤水净化过程的插图，2023年5月4日，智利。路透社/Ivan Alvarado

墨尔本，9月4日(路透Breakingviews) - 表面上，为一家尚未投产的锂矿企业提供近100%的溢价可能看起来有些过分。然而，美国阿尔伯马尔公司(ALB.N)周一对澳大利亚竞争对手Liontown Resources(LTR.AX)提出66亿澳元(43亿美元)的全现金要约，在一定程度上具有财务优势，并为双方提供了一个便利的对冲。

Liontown在西澳大利亚的矿山计划于明年投产，到2026年可能产生近13亿澳元的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)。基于这一基础，作为电动汽车电池关键金属的最大生产商对其3月份报价的20%溢价将其目标企业的价值定为该收益指标的五倍，这是根据Visible Alpha编制的估算。这低于阿尔伯马尔今天的交易价格。

智利政府国有化锂资源的计划为这笔交易增添了更多的理由。虽然阿尔伯马尔表示该国的计划对其业务“没有实质性影响”，但进行多元化是明智的。与此同时，Liontown正在应对不断上涨的成本，其旗舰项目Kathleen Valley的建设成本在两年内翻了一番，达到了8.95亿澳元。将这两家矿业公司合并将有助于减轻一些潜在的头疼问题。(作者：安东尼·库里)

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由Una Galani和Thomas Shum编辑

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