恒大债务挫折，泛海控股打击震动中国房地产股

香港/悉尼，9月25日(路透社) - 中国领先开发商中国恒大集团长期悬而未决的债务重组计划又遇到了另一个障碍，重新引发了对中国陷入危机的房地产行业的担忧，引发了股票抛售。

开发商中国泛海控股(0715.HK)在一份交易所文件中表示，百慕大法院已下令对其进行清盘，并任命了联合临时清算人，这进一步加剧了投资者的担忧。

最新的发展逆转了中国房地产行业的短暂喘息，该行业占中国经济约四分之一，得益于北京的支持措施以及另外两家主要开发商与债权人达成债务协议。

恒大(3333.HK)是全球负债最高的开发商，也是中国房地产危机的典型代表，自2021年违约以来一直在寻求海外债务重组的债权人批准。

根据今年3月公布的计划，恒大提出了向海外债权人提供的选择，包括将他们的债务持有转换为期限为10至12年的新票据。

但出乎意料的是，恒大在周日表示，由于对其主要国内子公司恒大地产集团有限公司的正在进行的调查，无法发行新债务。

恒大上个月表示，中国证监会正在对其进行调查，涉嫌违规披露信息。

恒大股价周一下跌21.8%，收于9月5日以来的最低水平，为8月28日以来的最大单日百分比跌幅。恒生内地地产指数(.HSMPI)下跌4.2%，为8月8日以来的最大单日百分比跌幅。

“恒大债权人实现任何实质性复苏的希望正在消失，”KT Capital Group高级研究员Fern Wang在Smartkarma上发表。

“然而，恒大的清算并非不可为，政府的头等大事是确保预售房及时交付，而恒大的清算并不会有助于此事，” 王补充道。

重组计划

恒大债务重组计划的最新障碍在警方拘留了其财富管理部门的一些员工仅一周后便给这家开发商开辟了新的战线。

中国恒大集团的标志在其位于中国广东省深圳市的总部上，2021年9月26日。REUTERS/Aly Song/文件照片

恒大的离岸债务重组涉及总额317亿美元，包括债券、抵押品和回购义务，可能使其成为全球最大的债务重组之一。

7月，针对恒大在香港法院的清盘申请的听证会延期至10月30日，以等待开发商与债权人就其债务重组计划进行投票的结果。

那 会议定于十月中旬举行。然而，恒大最新的披露使得会议以及其结果都成了疑问。目前尚不清楚开发商是否会提出新的提案来取代发行新债券。

恒大需要获得每个债务类别持有者超过75%的批准来通过该计划。

“这将导致更多的延迟，但我不会说恒大的重组提议现在已经完全失败，”信用视域亚太研究联席主管Sandra Chow表示，指的是开发商无法发行新债券。

清盘申请

对恒大和泛海的清盘申请是针对开发商未能在2021年前所未有的流动性危机袭击该行业后履行债务支付义务的日益增长的清盘程序名单中的一部分。

泛海因未能支付部分债务而提出的清盘法庭命令是近年来对中国违约开发商中少数已执行的案例之一。

中国开发商的债务困境导致了未完成的房屋和未付款的供应商，重创了世界第二大经济体的消费者信心。房地产投资、销售和新开工建设已经连续一年多出现收缩。

许多违约开发商一直在努力获得其离岸债权人对债务重组计划的批准，以避免倒闭或被迫进行清算程序。

恒大的发展出现在领先的开发商如碧桂园（2007.HK）等纷纷设法避免违约，尽管北京出台支持措施来支撑房地产行业并刺激房地产需求，但购房者情绪仍然低迷。

截至8月底，根据最新的国家统计局数据，未售出的住房总建筑面积达到6.48亿平方米（70亿平方英尺）。点击查看更多。

“在重组/谈判、其他法律问题等方面可能存在各种复杂性，但最终关键因素将是我们何时以及在何种程度上看到购房者回归，” Real Estate Foresight的联合创始人Robert Ciemniak在Smartkarma上发表了这样的观点。