阿尔斯通现金短缺损害管理层的信誉 | 路透社
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法国巴黎附近圣温的阿尔斯通公司于2017年5月4日举行新闻发布会,展示了一架带有阿尔斯通标志的AGV高速列车的比例模型。路透社/冈萨洛·富恩特斯摄
伦敦,10月5日(路透社Breakingviews)- 阿尔斯通(ALSO.PA)首席执行官亨利·普帕-拉法尔格面临着一场艰难的斗争,以恢复他的信誉。这家法国火车制造商在周四宣布今年将录得5亿至7.5亿欧元的负自由现金流后,市值蒸发了35%,相当于30亿欧元。投资者的激烈反应似乎表明他们对该集团对自身基本盈利能力的自信并不十分信服。
阿尔斯通提出了三种解释。主要原因是过去两年增加了滚动股车辆和机车生产的库存,以满足订单积压。但随后在英国完成Aventra项目的延误,该项目为伦敦地铁和英国铁路公司提供列车。最后,上半年订单不及预期,导致预付款形式的现金减少。
很难理解为什么普帕-拉法尔格至少不能预见到其中的一些问题。考虑到该集团的净债务可能在年底达到30亿欧元,比预期多10亿欧元,德意志银行分析师认为,该公司可能很快需要进行资本增加。阿尔斯通预测不会出现这种情况。它将不得不努力确保至少这一预测成真。(作者:皮埃尔·布里安孔)
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(作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人观点。)
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由Aimee Donnellan和Streisand Neto编辑
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