路威酩轩可能不得不接受更为平淡无奇的未来

伯纳德·阿尔诺，路威酩轩(LVMH)董事长兼首席执行官，出席2023年4月20日在法国巴黎举行的公司股东大会。路透社/冈萨洛·富恩特斯(Gonzalo Fuentes)摄

伦敦，10月11日(路透社Breakingviews) - 奢侈品股正在失去光泽。这是法国企业集团路威酩轩(LVMH)周二发布的第三季度业绩所传达的信息，显示截至9月的三个月内收入仅同比增长9%，明显放缓，而前两个季度的增长率为17%。令人失望的业绩使路威酩轩(LVMH)股价周三下跌6%，拖累了竞争对手古驰(Richemont)和开云(Kering)的股价，它们也分别下跌约3%。

首席执行官伯纳德·阿尔诺的困境可能会加剧。尽管中国消费者的销售增长率同比增长了40%，但除日本外的亚洲地区的整体增长率从上个季度的34%放缓至11%。这可能会加剧投资者对该公司整体增长放缓的担忧，该公司是路易·威登(Louis Vuitton)和迪奥(Christian Dior)的母公司。由于人们认为他们的客户在面对通货膨胀时更具韧性，奢侈品公司一直享有强劲的估值。但情况正在发生变化。根据瑞银(UBS)年度财富报告，百万富翁的数量从2021年底的6290万人减少到2022年底的5940万人。中国的经济放缓和可能的美国经济衰退使他们的未来更加不确定。

LVMH 正在以其预期 2023 年收益的 20 倍交易，这是相对于其 10 年中位数 23 倍和其竞争对手而言的便宜。 Hermès International (HRMS.PA) 和 Moncler (MONC.MI) 分别以 41 倍和 21 倍交易。如果不那么狂热的时期持续下去，LVMH 可能会发现自己接受更不奢华的估值。（作者：Karen Kwok）

路透社图表

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（作者为路透社 Breakingviews 专栏作家。所表达的观点属于作者个人。）

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由Aimee Donnellan和Streisand Neto编辑

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