爱立信30亿美元的损失基本符合并购愚蠢的特征

新安装的AT&T 5G 无线网络的光纤线路显示在美国加利福尼亚州圣迭戈市中心一栋建筑物的屋顶上，摄于2019年4月23日。路透社/Mike Blake

伦敦，10月12日(路透Breakingviews) - 伯杰·埃克霍姆(Börje Ekholm)高价并购的后果已经显现。这家市值150亿美元的瑞典电信设备制造商的首席执行官周三表示，他将减记软件公司Vonage价值的50%。投资者的愤怒可能会被他们对爱立信(ERICb.ST)多元化的渴望所转移。

尽管这320亿瑞典克朗(30亿美元)的减记是一项非现金减值，但Vonage仍然是一个重大失误。爱立信仅在去年11月以62亿美元现金收购了它，而这笔交易仅在三个月前才结束。最糟糕的是，当时很明显他支付过高：爱立信股价下跌，而缺乏协同效应意味着根据Breakingviews的估计，投资回报率仅为2%。

埃克霍姆可以辩称，自去年11月以来爱立信股价下跌一半也是因为更广泛的科技板块抛售。一个更好的辩护是，他的核心移动设备业务增长乏力意味着进入软件领域并非毫无战略逻辑——上个月的德国电信(DTEGn.DE)交易甚至可能表明这一举措开始见效。不过，埃克霍姆不应指望股东对未来任何错误有太多的容忍度。(作者：Karen Kwok)

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（作者是一名路透社Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于她个人。）

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由乔治·海和斯特莱桑德·内托编辑

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