大亨的锂收购让投资者陷入困境

吉娜·赖恩哈特在西澳大利亚摆姿势，这是一张日期不详的照片，2018年1月23日获得。汉考克采矿公司/路透社提供的手稿

墨尔本，10月16日（路透Breakingviews）- 吉娜·赖恩哈特已经证明她是一位出色的并购战略家。澳大利亚最富有的人用熟练地利用国家的收购规则，扼杀了阿尔贝马尔对锂生产商Liontown Resources的66亿澳元（42亿美元）的收购。现在她需要展示这一举措不仅仅是简单的夺权。

这家全球最大的关键电池材料生产商已经在澳大利亚追逐其竞争对手一年，最终在上个月赢得了目标公司董事会的暂时支持，提出了第四次出价。以每股3澳元的价格，该报价相当于Liontown未受干扰价格的近100%溢价。难怪由肯特·马斯特斯（Kent Masters）领导的阿尔贝马尔称该出价为“最佳且最终”。但接着出现了问题。虽然向一位玩弄硬球的卖家表示不会再提高价格，在澳大利亚法律下，这样的声明也会阻止买方除非有第三方提出更好的报价，否则不得再提高价格。

赖恩哈特利用了这一点，迅速建立了19.9%的股份。由于阿尔贝马尔的报价需要获得75%的投票股东批准，她只需要少数股东加入她，或者有几个人在投票时缺席，就可以阻止这笔交易。而且因为她从未支付超过阿尔贝马尔提出的每股3澳元，她的股份购买并不算作更好的报价。无法进一步提高报价，马斯特斯和他的团队实际上被困住了。

麻烦的是，阿尔贝马尔公司的所有权本来可以解决一些紧迫问题。首先，Liontown将受益于这家价值190亿美元的美国矿业公司在生产锂方面的丰富经验。其次，阿尔贝马尔公司更雄厚的资金将有助于这家澳大利亚同行管理不断上升的成本，其旗舰项目Kathleen Valley在西澳大利亚的成本已经翻了一番，接近10亿澳元。现在，这家澳大利亚电池材料生产商很可能会重新考虑之前的计划，即至少借款45亿澳元来资助最初的支出。与此同时，今年锂的价格已经下跌了一半以上。

拥有370亿澳元财富的赖恩哈特可能会帮助Liontown解决资金需求。她拥有并管理的汉考克矿业公司已经提出帮助减少Liontown项目执行风险的想法。不过，该公司主要是一家铁矿石和煤矿公司，仅在几年前通过合资进入了锂行业。

在没有更多关于她计划的细节的情况下，成本上升、锂价格下跌、交易失败以及大亨的阻碍性持股意味着Liontown的其他投资者没有任何理由采取任何行动，除了让股票暴跌。

（作者是路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于作者个人。）

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背景新闻

总部位于美国的锂生产商阿尔贝马尔公司于10月16日宣布放弃对较小的澳大利亚竞争对手Liontown Resources的66亿澳元（42亿美元）的收购要约，称“与拟议交易相关的复杂性日益增加”是原因。

阿尔贝马尔对该公司的兴趣在三月份公开，狮镇的董事会在9月4日对每股3澳元的提高报价表示暂时支持。

此后，澳大利亚最富有的女性吉娜·赖恩哈特拥有的汉考克矿业公司透露，该公司一直在收购狮镇的股份，到10月11日持有该公司19.9%的股份。汉考克主要通过开采铁矿石赚钱。该公司表示，在建立其股份时，从未支付超过每股3澳元，这与阿尔贝马尔的收购要约价格相同。

编辑：Lisa Jucca，Katrina Hamlin和Thomas Shum

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