特斯拉退出了疯狂模式

一名男子在上海的一家特斯拉展厅前走过，展厅内停放着特斯拉Model 3轿车和特斯拉Model X运动型多用途车，2020年5月8日拍摄。图片拍摄于2020年5月8日。REUTERS/Yilei Sun/文件照片

纽约，10月18日(路透Breakingviews) - 特斯拉(TSLA.O) 1万亿美元的问题一直是它是否独一无二，还是只是领先于其他竞争对手。这家公司现在市值7600亿美元，已经滑出13位数估值俱乐部，经历了将近一年的价格下调，失去了美国市场份额，并且在中国的竞争对手比亚迪(002594.SZ)，(1211.HK)也大大缩小了其领先优势。这让老板埃隆·马斯克面临着越来越严峻的挑战，需要加速转变。

这家Model Y制造商的毛利和营运利润率曾经是整个美国汽车行业羡慕的对象。然而，随着特斯拉开始生产的车辆超过了它能够销售的数量，马斯克一再提供折扣以刺激需求。即使不考虑由于工厂停工重新调整其畅销车型而产生的艰难财务比较，进展也一直很缓慢。自2022年第三季度以来，销售量已经落后于产量83000辆。

然而，对利润的影响却来得很快。根据周三发布的最新季度业绩，特斯拉核心汽车业务的毛利率，调整后的监管信贷，已经几乎下降了一半，至16.3%。其现在的营运利润率低于8%，与通用汽车(GM.N)和福特汽车(F.N)的竞争对手持平，至少是在底特律双雄最近的劳资纠纷之前。

特斯拉的大多数竞争对手在销售每辆电动汽车时都亏损，但它们在其他方面也在迎头赶上。根据Cox Automotive的数据，特斯拉在第三季度仅销售了美国所有电池动力车辆的近一半，而在2022年初这一比例为75%。尽管比亚迪面临着进入美国市场的障碍，但在截至9月的三个月内，它的全球纯电动汽车销量几乎赶上了特斯拉的。根据科克斯汽车公司的数据。

路透社图表

马斯克正在进行加油。一旦工厂充分运转，他修改后的汽车设计应该会更便宜。备受期待的Cybertruck将于今年晚些时候推出，开拓了宝贵的皮卡市场。而中国的电池成本可能会长期下降，根据研究机构Intercalation的数据，像供应给特斯拉上海工厂的更便宜的磷酸锂电池在9月份跌至每千瓦时70美元，而今年早些时候的价格远远超过100美元。该公司现在对这些特性高度依赖以实现任何加速。

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（作者为路透Breakingviews专栏作家。所表达的观点属于个人。）

背景资料

根据LSEG数据，特斯拉于10月18日宣布，第三季度实现了234亿美元的收入，略低于分析师的预期。该电动汽车制造商在核心汽车业务的毛利率（调整后考虑到排放配额的销售）从一年前的26.8%下降至16.3%，而在2022年第一季度曾高达30%。

由Jeffrey Goldfarb和Sharon Lam编辑

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