加密世界：与黄金一样好吗？现货比特币ETF旨在激起美国需求

比特币加密货币的代表形象出现在股票图表和美元前面，这是2022年1月24日拍摄的插图。路透社/达多·鲁维奇/文件照片

10月31日（路透社）- 比特币，这个最初的加密货币叛逆者，正在以跟踪其价格的交易所交易基金的形式冲入金融机构的核心。但它会取得成功吗？

全球最大的加密货币在10月份飙升了28%，投资者们押注美国监管机构将批准现货比特币交易所交易基金，并由此释放新一波需求。

不过，这样一个基金可能吸引多少资金呢？

嗯，很难说，市场参与者的估计各不相同，从首日的30亿美元到五年内的550亿美元不等。

“我正在关注的类比是黄金，”ETF提供商Roundhill Investments的首席策略官戴夫·马扎说道，并补充说黄金市场已经因现货ETF的批准而发生了变革。

他表示，他预计首批现货比特币交易所交易基金将迎来一波“购买热潮”，这与2006年在美国推出的首只黄金ETF或2021年的比特币期货ETF的推出相呼应。

主流投资巨头如贝莱德（BlackRock）（BLK.N）和富达（Fidelity），以及像Grayscale这样的加密货币专注公司，都已经提交了现货比特币交易所交易基金的申请。美国证券交易委员会将审议八到十份新的现货比特币产品的申请，该机构主席周四表示，但没有透露决定的时间详情。

针对ETF乐观主义者的是那些长期对加密货币持谨慎态度的传统投资者，他们表示不会被新的投资工具所吸引。

“我的客户的一分钱也不会流入这些被称为投资的不幸产物，” 马萨诸塞州莱克星顿Coromandel Wealth Management的投资顾问乔治·加利亚迪说道，他认为加密货币“没有基本内在价值”。

尽管存在着提供投资者直接接触比特币的ETF的前景，但这一前景仍然支撑着加密货币的价格，上周达到了35,198美元，创下了自2022年5月以来的最高水平。

投资者和分析师用来估计ETF需求的指标各不相同，从黄金ETF市场规模到现有产品的需求，差异几乎和他们的结论一样大。比特币市场也是不透明的，价格波动主要受投资者情绪驱动。

美国加密公司NYDIG估计，现货比特币ETF的需求约为300亿美元。他们的计算将黄金和比特币ETF的规模进行了比较 - 分别为2100亿美元和288亿美元 - 并根据它们的相对波动性进行了调整。

“很少见到一个全新的资产类别进入ETF市场，” Strategas Securities的ETF策略师托德·索恩说道。“这使得很难准确地确定需求会达到多少。”

现有的比特币ETF与期货价格挂钩，不能精确跟踪价格波动，而期货合约的滚动成本可能会侵蚀收益，导致许多投资者认为它们不太理想。

Steven McClurg，Valkyrie Funds的投资主管，该公司已申请获得比特币ETF的名额，他认为衡量需求的一个起点是Grayscale比特币信托基金（GBTC）的规模，这是一个开放式的私人信托基金，直接持有比特币。

他说：“如果你看一下GBTC目前的市值——32亿美元——那可能就是比特币现货产品的第一天需求。”

加密货币因新产品的试探性上涨

两年内一半资金“消失”

一些支持者表示，金融顾问、养老基金和其他资金管理人——据波士顿咨询集团估计，这一资金池总额约为46.5万亿美元——可能成为比特币现货ETF的重要需求来源。

“如果贝莱德（BlackRock）进入市场，那么一些券商和金融顾问将把他们的基金加入平台，” VanEck的数字资产研究负责人Matthew Sigel说，该公司的比特币现货ETF正在等待SEC批准。

贝莱德拒绝就其待定的比特币现货ETF发表评论，除了确认它仍在等待最终的SEC批准。

加密货币公司Bitwise Investments的CEO Matthew Hougan在本月早些时候的行业专题讨论中表示，他预计比特币现货ETF在头五年内将吸引550亿美元。他的预测是基于比特币现货ETF已存在的较小市场，如加拿大市场的需求演变。

无论需求有多大，都不太可能支撑所有竞相争夺市场份额的资产管理人的产品，交互经纪公司首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。

“它们都会成功吗？当然不会，”他补充道。“最好营销的公司会成功，但一半的公司将在两年内消失。”

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