拜耳缓慢分拆可能会留下笨重的核心

拜尔（Bayer）的比尔·安德森（Bill Anderson）在2023年4月4日在德国勒沃库森与记者会面前合影。 路透社/Tom Kaeckenhoff/文件照片

伦敦，11月8日（路透社Breakingviews）- 拜尔（Bayer）的计划手术可能会使一个虚弱的残余部分。这家价值400亿欧元的种子到药品制造商周三公布了一项计划，要么将其消费品业务（生产贝朋坦尿布膏）拆分出去，要么将其作物科学业务拆分出去，后者仍然受到美国人的诉讼困扰，他们称拜尔的除草剂Roundup导致他们患上癌症。这项计划将保护制药业务，是新任CEO比尔·安德森（Bill Anderson）致力于振兴股价的一部分，自疫情爆发前已经下跌了近一半。

拆分业务的数学运算肯定是合理的。根据路透社Breakingviews使用LSEG数据进行的计算，按照同行的估值，拜尔的种子、药品和消费品部门分别价值540亿欧元、380亿欧元和160亿欧元。扣除债务和养老金，拜尔的股权应该接近600亿欧元，比其当前市值高出47%。

但是，剥离种子业务将使制药业务与消费品业务捆绑在一起，这是辉瑞（Pfizer）、赛诺菲（Sanofi）和葛兰素史克（GSK）等竞争对手所回避的模式。但如果安德森将消费部门剥离出去，他仍将面临不相配的药品和种子业务。为了获得拆分的好处，安德森应该接受三方拆分。（作者：艾米·唐纳兰/Aimee Donnellan）

关注 @Breakingviews on X

Capital Calls – 全球金融更简洁的见解：

SEC可能不得不让加密货币狐狸进入鸡舍 阅读更多

英国时装零售商可以恢复折扣价标签 阅读更多

星巴克对工会的工资要求漠不关心 阅读更多

派拉蒙正面临一个危险的流媒体高峰 阅读更多

马士基的困境预示着行业的缓慢崩溃 阅读更多

由尼尔·安马克和奥利弗·塔斯利克编辑

所表达的观点属于作者个人。它们不代表路透社新闻的观点，根据信任原则，路透社致力于诚信、独立和无偏见。