世界银行和金砖国家将进行一次1000亿美元的募资呼吁 | 路透社

世界银行行长阿贾伊·班加出席了与泰国签署协议的签字仪式，该协议将于今年会议的最后一天在摩洛哥马拉喀什举行，会议将于2026年举办国际货币基金组织和世界银行年会，此前发生了致命地震，2023年10月15日。路透社/苏珊娜·维拉

伦敦，11月20日（路透社Breakingviews）- 世界银行及其同行机构正面临资金调动。扩大总部位于华盛顿的贷款机构和其他多边开发银行可以提供有价值的地缘政治影响力，并将有助于应对气候变化。第一步是更加努力地利用他们现有的资产负债表。但最终，包括美国在内的股东将不得不克服国内政治障碍，提供额外1000亿美元的资本。

加强多边开发银行的第一个原因是不断加剧的气候危机。世界银行及其地区同行，如非洲开发银行和亚洲开发银行，都处于帮助发展中国家制定绿色发展战略的有利位置。地缘政治紧张局势是挤出多边开发银行更多资金的另一个原因。控制这些机构的大多数富裕国家可以利用他们的财政资源与中国竞争，争取发展中国家的支持。

乍一看，这些数字令人望而生畏。根据20个大经济体委托的最新报告，到2030年，发展中国家将需要每年额外投资3万亿美元来应对气候变化和贫困。

但这些国家本身可以提供其中的三分之二，而国际私人投资者可以提供另外5000亿美元。富裕国家自己的发展机构可以提供另一部分。即便如此，这仍然需要从多边开发银行获得额外的每年2000亿美元。这意味着要将它们2019年做出的1000亿美元承诺的总额增加两倍。

首先是加倍……

幸运的是，多边开发银行可以在保护其顶级AAA信用评级的同时，扩大其现有资本。去年早些时候，G20的一份报告正是提倡这一点，这些机构已经在一些想法上进行了工作。

路透社图表

例如，世界银行已经将支持贷款的最低股本比例从20%降低到19%。它还计划向德国等股东发行混合资本，而英国则担保其部分贷款组合，美国也有这样的计划。

利用杠杆会产生直接影响。例如，世界银行表示，每一美元的混合资本可以解锁八美元的贷款。总的来说，这些想法可以在十年内增加其能力1600亿美元，平均每年160亿美元。

一个更大的想法是让多边开发银行说服评级机构，这些机构可以支持额外的杠杆，因为它们比普通商业银行风险更低。这在一定程度上是因为它们享有优先债权人待遇，这意味着当借款人陷入困境时，它们会优先获得偿还。

多边开发银行（MDB）和普通银行之间的另一个区别是，他们的股东只支付他们认购的资本的一小部分。其余部分在紧急情况下“可调用”。世界银行几乎有3000亿美元的可调用资本。

尽管标准普尔（S&P）在授予信用评级时对这部分资本给予了相当大的权重，但像穆迪和惠誉这样的竞争对手并不给予太多重视，来自ODI智库的克里斯·汉弗莱（Chris Humphrey）说道，他是去年G20报告的合著者。他计算说，如果其他评级机构效仿标准普尔，多边开发银行集体可以在不增加任何额外资本的情况下将他们的贷款增加70%。

为了赢得其他评级机构的支持，多边开发银行需要证明他们在需要时确实可以获取他们的可调用资本。这就是为什么他们的股东很快将明确规定政府需要经历的法律和官僚程序来提供这样的资本。

与此同时，多边开发银行正试图说服评级机构他们低估了债权人优先地位的价值。这将涉及发布他们的联合全球新兴市场数据库，以提供多边开发银行贷款很少亏损的确凿证据。

… 然后再增加两倍

所有这些想法都是必要的，但并不足够。根据今年的G20报告计算，它们集体可能使多边开发银行的贷款能力增加一倍。要使其增加两倍，他们需要在十年内额外增加1000亿美元的股本。

一些政府愿意支持一些借款人。欧洲复兴开发银行上周启动了一项40亿欧元的资本增加计划，旨在将其在乌克兰的年度投资翻倍。但对于其他多边开发银行来说，这样的募资呼吁的政治局面将更加棘手。即使是富裕国家也很难说服它们提供资金，鉴于财政预算紧张以及一些政客不愿意帮助发展中国家。

美国是世界银行最大的股东，持股16%，是一个特殊的问题。美国国会功能失调，没有它的支持，任何资本增加都无法进行。财政部长珍妮特·耶伦明确表示政府目前不支持资本增加。

多边开发银行政治支持的早期考验将是美国总统乔·拜登是否能说服国会批准世界银行贷款担保，作为他目前的预算请求的一部分，寻求为乌克兰和以色列提供军事援助。他的论点是，这将提供一种替代美国政府所谓的“强制融资”。

任何对新股权的请求可能都得等到明年美国总统选举之后。如果唐纳德·特朗普当选，他似乎不太可能支持世界银行。然而，在他上一届任期内，他批准了一项股权注资。国会也有跨党派支持，以应对来自中国的挑战。

中华人民共和国方面，将希望在任何资本增加中增加其在世界银行的股份。但它只是第三大股东，因此如果他们无法达成妥协，美国及其核心盟友可能会拒绝这样的请求。

英国是第五大股东，已经在支持世界银行的股权注资。其新任外交大臣戴维·卡梅伦将支持这一想法。法国，作为第五大股东，也表示支持。

拉伸MDB现有资源是一个很好的开始。不过，富裕国家最终需要动用自己的资金。通过相对较小的支出，他们可以实现重大的地缘政治和环境目标。

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由Peter Thal Larsen和Thomas Shum编辑

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