卡莱尔的大麦当劳中国菜很难匹敌 | 路透社

在香港的一家麦当劳餐厅里，一份芝士蘑菇安格斯汉堡。

新加坡，11月22日(路透社Breakingviews) - 凯雷(CG.O)可能在美国落后于竞争对手。但至少在中国，这家收购公司正在结束一顿其他人难以找到的大餐。麦当劳(MCD.N)已经同意在中国大陆回购凯雷在那里业务的28%股权，包括香港和澳门，在路透社的报道中，这些业务的估值为60亿美元。这比由哈维·施瓦茨经营的私募股权公司希望的要少，但足够美味。

根据Breakingviews的计算，假设没有支付任何股息，这相当于15%的内部收益率。这是基于2017年该部门的整体估值为26亿美元，当时凯雷与由国有背景的中信集团(0267.HK)领导的财团合作，后者购买了另外的52%，留给麦当劳剩下的20%。

考虑到地缘政治紧张局势和中国经济增长疲软，凯雷成功地确保了一个无忧无虑的退出。然而，这笔交易不太可能成为世界第二大经济体的收购公司的操作手册，因为外国公司通常不愿意加大投入。至少，这让凯雷有空间专注于如何处理在中国的其他投资——尤其是TikTok的所有者字节跳动和马云的蚂蚁集团。(作者：Anshuman Daga)

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由安东尼·库里和托马斯·舒姆编辑

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