KKR的智能电表收购时机恰到好处 | 路透社

在纽约证券交易所（NYSE）的交易信息显示在屏幕上，美国纽约，2018年8月23日。路透社/Brendan McDermid/文件照片

伦敦，12月7日（路透社Breakingviews）- KKR (KKR.N) 正在得到一个提前的圣诞礼物。其基础设施部门正在支付包括债务在内的14亿英镑，以收购Smart Metering Systems (SMSS.L)，该公司经营电表和电池储存设施。这是对绿色技术需求增长的一种押注，受到了过度恐惧的股东的帮助。

在伦敦上市的SMS应该是一个捕捉机会。根据LSEG的预测，能源计量表和储存的需求将使其收入在2022年至2025年间以每年15%的速度增长。然而，这样的增长也需要大量投资和借贷。自2月以来，由于投资者担心高利率和到2025年可能达到近4倍EBITDA的债务负担，SMS的股价已经下跌了27%。

SMS的股价下跌意味着KKR的报价，尽管提供了40%的溢价，但仍然只将该集团的价值定为明年EBITDA的约15倍。Liberum的分析师认为，其股价值比收购集团支付的955便士高出24%。如果SMS继续以每年15%的速度增长销售，并达到55%的EBITDA利润率，根据Breakingviews的计算，按照相同的收购倍数，到2028年其价值可能接近32亿英镑，是KKR支出的两倍多。而且，随着利率预计将下降，SMS的债务应该会变得更容易承担。KKR面临的风险是，其他基金，甚至是公用事业公司，可能会在它打开礼物之前抢走它。（作者：Pamela Barbaglia）

关注 @Breakingviews on X

Capital Calls – 全球金融更简洁的见解：

烟草巨头的无烟未来笼罩在烟雾中 阅读更多

Nio 在漫长的道路上削减亏损 阅读更多

人工智能大卫们乘行业巨头的顺风车 阅读更多

科威特在塔楼合并中产生微小账单 阅读更多

罗氏的晚期肥胖赌注提供更广泛的市场疗法 阅读更多

由尼尔·安马克和斯特莱桑德·内托编辑

所表达的观点属于作者个人。它们不代表路透社新闻的观点，根据信任原则，路透社致力于诚信、独立和无偏见。