瑞士信贷同意以超过30亿美元的价格收购瑞士信贷 - 华尔街日报
Margot Patrick, Ben Dummett, Dana Cimilluca and Patricia Kowsmann
瑞士联合银行同意以超过30亿美元的价格收购其长期竞争对手瑞士信贷集团，被监管机构推动成为多年来最大的银行交易，这些监管机构渴望阻止全球银行体系信心的危险下滑。
这两家瑞士金融支柱之间的交易是自2008年金融危机以来首次发生的系统重要全球银行的大型合并，当时整个银行业被拆分并与竞争对手匹配，往往是在监管机构的要求下。
瑞士政府表示，将提供超过90亿美元的资金来支持瑞士联合银行可能因收购瑞士信贷而遭受的一些损失。瑞士国家银行还提供了超过1000亿美元的流动性给瑞士联合银行，以帮助促成这笔交易。
在亚洲市场开盘之前，瑞士当局面临着让这笔交易达成的压力。他们必须把握好平衡，需要让两家银行的董事会同意这笔交易，同时避免另一种选择，即由监管机构主导的瑞士信贷清盘，这可能对金融系统造成更长时间和更痛苦的影响。
监管机构的紧迫感是由于瑞士信贷的前景日益严峻而引发的。据一位知情人士透露，该银行上周每天面临高达100亿美元的客户资金外流。
监管机构还担心瑞士信贷的倒闭可能使瑞士成为全球压力的新源泉。在瑞士联合银行交易几小时后，包括美联储和瑞士国家银行在内的一组中央银行宣布扩大美元互换额度，这是一种国际借贷操作。他们称这一扩大是“为缓解全球资金市场压力提供重要的流动性后盾”。
瑞士信贷董事长阿克塞尔·莱曼表示，最近在美国开始的银行问题难以承受。“信任流失的加速和最近几天恶化的情况表明，瑞士信贷无法继续以目前的形式存在，”他说。
瑞银董事长科尔姆·凯勒赫表示，瑞银将缩减瑞士信贷的投资银行业务，并使其与瑞银的“保守风险文化”保持一致。他表示，这项交易“支持瑞士的金融稳定，并为瑞银股东创造了可持续的重要价值。”然而，为了帮助吸收这笔交易，瑞银表示将暂停其股票回购计划。
本月初硅谷银行的突然倒闭促使全球投资者搜寻金融体系的薄弱环节。瑞士信贷已经成为许多陷入困境机构名单上的第一名，多年来因自身制造的丑闻和交易损失而变得脆弱，尤其是2021年两家关键客户——Greensill Capital和Archegos Capital Management的失败。
尽管反复更换高管并承诺改革，但对投资者来说，似乎是一连串不断的失误。
该银行去年接管的新管理层，其中许多人来自瑞银，试图在客户中展开一场安抚运动，并承诺进行一项能够扭转银行命运的重组。
该银行仅在去年秋季刚刚从沙特国家银行和其他投资者那里筹集了40亿美元的新股权，用于进行一项全面的改革。但是客户们纷纷逃离，并在2022年最后几个月带走了管理资产中的1200亿美元。
其股价和债券价格暴跌，瑞士信贷上周四向瑞士国家银行寻求了540亿美元的援助。瑞士财政部长周日表示，当天晚些时候将这笔流动性援助翻倍，以确保该银行能够撑到周末。
但瑞士官员以及美国、英国和欧盟的监管机构，他们都监管着该银行的部分业务，担心如果不处理，该银行将在本周破产，并担心信心崩溃可能蔓延到其他银行。
瑞士金融监管机构Finma表示，瑞士信贷遭遇了“信心危机”。它补充说，“即使该银行仍然健康，也存在银行流动性不足的风险，有必要采取行动以防止对瑞士和国际金融市场造成严重损害。”
Finma表示，银行的运营将在周一“正常开放，没有任何限制或中断。”
监管机构和两家银行之间的讨论始于上周三。
监管机构提出了两个选择：接管或破产。破产将是一场拖延的混乱，瑞士银行内部的瑞士银行高管担心这将玷污整个瑞士银行品牌，据知情人士透露。
这加速了与瑞士当局就交易进行讨论。
但它的其他部分却很有吸引力：它是瑞士本土银行体系中瑞银的主要竞争对手。在其他时候，两者的合并可能看起来像是一种不可能的垄断组合。瑞士当局给予了瑞银豁免。
而瑞士信贷在亚洲拥有一批富裕的财富管理客户，与瑞银在该地区类似的业务和雄心相辅相成。
问题在于投行业务。瑞士信贷一直在逐步减少其业务规模，并计划将咨询业务剥离出来，交由前董事会成员、银行家迈克尔·克莱因运营。
这一剥离现在岌岌可危，但据知情人士透露，瑞士政府同意分担瑞银在剥离其余部分可能遭受的部分损失。
周日，包括瑞士信贷最大股东沙特国家银行在内的一组人士进行了最后一搏，试图挽救这家银行，据知情人士透露。该组织提出了一项竞争性提议，向瑞士信贷注资约50亿美元。根据这一计划，瑞士信贷债券持有人将得到充分保护。
瑞士部长们根据人们的说法断然拒绝了这一提议。股东们希望得到与瑞银（UBS）提供的政府支持相同的支持措施，比如流动性支持，但遭到了拒绝。
股东们的激动确实产生了影响。瑞银此前提出支付约10亿瑞士法郎，约合11亿美元，最终提高到30亿法郎，以瑞银股票支付。然而，这仍然不到瑞士信贷上周五最后交易市值的一半。
持有170亿美元价值的瑞士信贷“附加第一层”债券的持有人也将遭受巨大损失，这些债券在银行陷入财务困境时看起来像银行债券，但在那时就会变得一文不值。
消除AT1债券将使瑞银承担的债务减少数十亿。根据与交易密切相关的人士的说法，如果不清除这些债券，瑞银股东的数学计算就行不通。
结束瑞士信贷近167年的历史标志着自上一次金融危机以来银行业最重要的时刻之一。这也代表了一场新的全球性银行风暴，始于本月初硅谷银行的突然倒闭。
与业务集中在单一地理区域和行业的硅谷银行不同，尽管最近努力减少业务范围并遏制风险较高的活动，瑞士信贷是一家全球性参与者。
2022年底，瑞士信贷拥有5万亿美元的资产负债表，约5万名员工，其中瑞士有超过1.6万名员工。它在纽约、伦敦和新加坡等城市设有投资银行部门，以及在北卡罗来纳州罗利附近设有运营中心，并在印度和波兰雇佣数千名技术人员。
瑞士银行全球约有74,000名员工。其资产总额约为1.1万亿美元，大约是其资产规模的两倍。吞并瑞士信贷后，瑞士银行的资产规模将与高盛集团和德意志银行相媲美。
瑞士银行主席凯勒赫尔表示，现在还为时过早确定将会裁员的数量。瑞士信贷已经计划裁减9,000个工作岗位。
瑞士信贷的顾问是Centerview Partners。瑞士银行的财务顾问是JPMorgan Chase和Morgan Stanley。
本文由Summer Said和Julie Steinberg撰写。
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刊登于2023年3月20日的印刷版上，标题为“瑞士银行同意收购竞争对手瑞士信贷”。