查尔斯·施瓦布表示可以应对存款外流-华尔街日报
Justin Baer and Charley Grant
查尔斯·施瓦布 公司， 自几家地区银行倒闭以来，已经遭受了一系列金融公司的打击，该公司正在抵制人们担心其可能面临与其债券持有量增加有关的纸面损失相同的问题。
在接受《华尔街日报》采访时，施瓦布的首席执行官表示，即使在未来一年内失去大部分存款，这家经纪巨头也可以继续运营。
“如果我们银行的存款流失了100%，那里将有足够的流动性来覆盖，”施瓦布的联席主席兼首席执行官沃尔特·贝廷格说道，他指的是公司的银行部门。“而无需出售任何证券。”
贝廷格先生表示，公司可以采取多种策略来填补任何资金短缺，包括收取其拥有的债券所支付的利息、向联邦住房贷款银行借款和发行存款证书。
硅谷银行母公司SVB金融集团的倒闭已经导致投资者 纷纷寻找其他银行，这些银行也失去了存款并且持有债券的纸面损失。自3月8日以来，施瓦布的股价下跌了31%，那天 SVB宣布紧急筹集资本，使银行投资者感到恐慌。
Seawolf Capital的投资组合经理波特·柯林斯表示，施瓦布“管理不善资产负债表”，他对施瓦布持有空头头寸，这意味着他在打赌股价会下跌。“问题在于他们进行了大笔利率赌注，而这对他们来说走错了方向。”
施瓦布不是SVB。首先，SVB专注于风险投资领域，去年陷入低迷。许多施瓦布的存款客户是个人，他们主要因为其投资平台而来到施瓦布。
SVB还鼓励客户将所有资金存放在那里。其存款中约90%超过了政府保险上限，使客户在出现问题的第一个迹象时容易携款而逃。而在施瓦布，不到20%的存款超过了上限。
但SVB、施瓦布和许多其他银行将大部分资金投资于长期债券。然后，美联储加息速度比许多公司（包括施瓦布在内）预期的更快、更剧烈。这些加息导致银行债券持有价值大幅下降，如果现在出售，将导致巨额损失。
现在的问题是，施瓦布可能为这个决定付出什么代价。
施瓦布的高管们预计美联储会在2022年将利率上调0.75个百分点。相反，美联储将其上调了4.25个百分点，是预期的近六倍，这是为了继续与数十年来最高的美国通胀作斗争。
贝廷格先生表示，施瓦布的高管们知道一旦美联储开始上调利率，其证券投资组合的价值会发生什么变化，并采取了相应措施做好准备。
施瓦布表示，它有大约1000亿美元的现金流，来自手头现金、债券利息支付以及预计在未来一年内带来的净新资产。该公司表示，它每月可以通过CD销售额外筹集80亿美元。它还可以从联邦住房贷款银行和其他短期机构获得超过3000亿美元的流动性，包括政府的银行期限融资计划，该计划是在SVB倒闭后于本月初推出的。
施瓦布在华尔街上占据着一个不同寻常的角落。长期以来主要以低成本经纪商为个人投资者所熟知，该公司扩大了其金融服务业务并增加了数百万客户。去年底，它是美国第十大银行。
施瓦布的大部分存款是通过其经纪业务部门收集的，该公司将投资者的现金划入其银行部门。
施瓦布必须将存款资金投放到某个地方，而其贷款部门相对较小。该公司将超过80%的存款用于投资于各种流动债务证券。
这意味着施瓦布的债券组合与其整体资产负债表相比巨大，这一事实在SVB破产时被银行投资者强调。而且，与许多其他银行一样，随着利率上升，施瓦布一直在失去存款。
去年年底，施瓦布的存款额为3660亿美元，比2021年年底下降了17%。
贝廷格先生表示，公司也预料到了这一点。一些客户存款可能已经离开了施瓦布的资产负债表，但只是因为客户将它们转移到货币市场基金和其他收益更高的投资中。
“客户并没有将银行存款从施瓦布转出，”他说。“他们所做的只是重新调整他们的投资，这是应该的。”
施瓦布高管本月表示，尽管客户继续转移他们的现金，但这些资金流出的速度在二月份有所放缓，并且在三月份也在遵循类似的趋势。施瓦布不会在季度结束前具体说明其存款数字。
施瓦布高管表示，转向收益更高的投资将在今年年底前完成。如果美联储暂停加息，贝廷格先生表示，这可能会更早发生。
沃尔夫研究公司分析师史蒂文·楚巴克表示，即使施瓦布能够避开当前市场崩盘，它也将为持有长期债券的选择付出代价。他说，施瓦布将需要使用更昂贵的资金来替代存款，从而影响收益。 监管机构目前正在考虑对中型银行实施更严格的资本规则，这可能限制施瓦布回购自己的股票的能力，并加剧对利润的任何压力。
华尔街分析师预计，根据FactSet编制的估算，施华洛世奇今年将每股赚取4.07美元。这比去年12月底的预期4.88美元有所下降。
该公司在2022年每股赚取3.90美元。
贝廷格先生上周购买了5万股施华洛世奇股票。其他几位施华洛世奇高管和董事会成员也增加了他们的持股。
“很多时候，当你处于危机中时，你几乎无能为力，”贝廷格先生说。“一切都取决于你为此做了哪些准备工作。我们觉得我们已经为这种情况做好了准备。”
请写信给贾斯汀·贝尔，邮箱为 [email protected] 和查理·格兰特，邮箱为 [email protected]
发表于2023年3月24日的印刷版上，标题为“查尔斯·施华洛世奇表示可以应对存款人的撤离”。