恒大达成190亿美元债券重组协议 - 华尔街日报
Rebecca Feng, Frances Yoon and Alexander Saeedy
总部位于广州的开发商在两年多前成为中国政府去杠杆化运动的最高调受害者，这导致了房地产行业急剧放缓，最终导致数十家美元债券违约。与债券持有人的谈判——投资者表示经常看起来接近失败——涵盖了超过190亿美元的债券。
据知情人士透露，这项重组已经得到了持有超过恒大国际债券五分之一的特别债券持有人组的同意。公司的其他债券持有人必须在3月31日之前批准重组。恒大表示，如果交易不进行，公司进入清算，投资者可能会每持有一美元债券获得2美分至9美分。
恒大，是全球负债最高的房地产公司，为其投资者提供了两个选择。不愿意在债券上承受任何本金损失的人可以选择获得到期为10至12年的新债务，每年支付2%至4%的利息。愿意接受一些本金损失的投资者可以选择一揽子短期债券和股权链接票据，这些票据将由恒大或其两家上市子公司支持，一家房地产服务公司和一家新能源汽车公司。
该临时小组包括在2021年12月恒大违约后以低价购买其债券的困境债务基金。据Tradeweb称，截至周四，该公司到2025年6月到期的47亿美元债券的报价仅为每美元的9美分以上。
恒大曾是中国最大的新房销售商之一，直到2021年底陷入了下行螺旋，此后中国当局对房地产开发商实施了严格的借贷限制。在流动性危机爆发之前，这家开发商曾向中国内地的银行和投资者大量借款。
恒大在过去一年中大部分时间都在努力应对众多挑战。去年资金短缺时，它停止支付了大部分承包商的款项，许多开发项目的建设也被中止。它还停止了向员工、客户和承包商出售的用于融资运营的财富管理产品的利息和本金偿还。最近，它出售资产以偿还债务，包括恒大在一家国内银行的股份，该股份被国有企业以超过10亿美元的价格收购。
2022年3月，恒大表示一组中国银行已经查封了其一个关键子公司持有的超过20亿美元，激怒了债券持有人。一项独立调查指责薄弱的控制和糟糕的管理决策导致了这一事件。恒大间接利用其物业服务部门的单位存款为自己借款，这一过程涉及数十家第三方公司和多家银行。
恒大主席许家印，于上世纪90年代中期创立了这家公司，将个人贷款的3.41亿美元转换为他的电动汽车子公司——中国恒大新能源汽车集团有限公司的股权，根据香港证券交易所的一份文件。根据文件，许先生持有的恒大及子公司的6.5亿美元离岸票据将用于支持重组。
然而，电动汽车部门周四表示，如果无法获得新的融资，可能不得不停止生产旗舰车型恒驰5号。恒大表示，在缺乏新资金的情况下，电动汽车部门将“面临关闭的风险”。根据证券交易所的文件，电动汽车部门已交付了超过900辆恒驰5号车型。
2022年，恒大的签约销售额相当于46亿美元，较2021年的640亿美元年销售额以及其财务问题加剧前的1000亿美元以上有所下降。
公司表示，未来三年的主要目标是完成目前正在开发的房地产项目。为此，公司需要36亿至44亿美元的新融资。恒大计划使用现有项目产生的任何资金来偿还这笔新融资，而不是用来清偿旧债务。
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刊登于2023年3月24日的印刷版上，标题为“恒大债务重组将覆盖190亿美元债券”。