世界动荡不安，但奢侈品牌看起来宁静 - 华尔街日报
Carol Ryan
然而，最近几天，两大知名设计品牌报告称第一季度销售额大幅增长。巴黎上市公司爱马仕表示，其收入在截至三月的三个月内比去年同期增长了23%，超出了分析师预期的13%。而路威酩轩（LVMH）——由世界首富贝尔纳·阿诺（Bernard Arnault）拥有——在同一时期销售额增长了17%。这也远高于分析师的预测。
甚至在这些结果出来之前，欧洲奢侈品股票就已经表现强劲，今年平均上涨了23%，而MSCI欧洲指数上涨了14%。
许多股东认为欧洲奢侈品牌是获得富裕中国消费者曝光的好方法，这些消费者在经历近三年的疫情干扰后渴望再次购物。路威酩轩表示，像路易威登、迪奥和赛琳等时尚品牌在中国的销售额比去年同期第一季度增长了30%以上。
中国消费者已经积累了闲置资金，这有助于推动今年余下时间的销售。根据美国银行的估计，2022年中国家庭存款增加了7.9万亿元，按照当今的汇率相当于1.15万亿美元，远高于每年大约2万亿元的平均水平。
超级富豪消费者现在正在支撑奢侈品行业，而收入较低的人群出现了疲软迹象。根据伯恩斯坦的分析，2019年在设计师商品上花费高达1000欧元的人在2022年将其预算削减了一半。与此同时，顶端的消费支出正在蓬勃发展。2019年在设计师店铺花费约5万欧元的富裕购物者在2022年花费了13.5万欧元。
奢侈品行业在以往的经济衰退中表现出惊人的韧性。在全球金融危机中，该行业在开始增长之前经历了两个季度的销售下滑，而全球国内生产总值在四个季度内都在下降。
但当前的趋势与长期平均水平不符，可能是不可持续的。在疫情爆发前的十年里，奢侈品行业的增长速度通常是全球国内生产总值的两倍。今年，乐观的分析师预计奢侈品行业的销售额将增长8%至10%，而国际货币基金组织对全球增长的预测为2.8%。在疫情期间出现的其他异常强劲需求领域，比如美国的租房市场，正在开始减弱。
在2021年和2022年大幅提价后，奢侈品牌将更难以通过进一步提价来提升其销售额。而异常慷慨的广告预算——欧洲奢侈品公司在2022年的营销支出比一年前增加了33%——也可能不会持续。
需求可能在品牌之间变得更加零散，因此投资者应该谨慎选择。根据美国银行的分析，去年有三家公司——路威酩轩（LVMH）、爱马仕（Hermès）和古驰（Richemont）——获得了行业增量收入的75%。当包括博柏利（Burberry）和古驰母公司开云集团（Kering）在内的竞争对手在接下来的几周内公布业绩时，谁在赢得或失去市场份额将变得更加清晰。
奢侈品在动荡的世界中仍然闪耀，但也许未来只有更少的品牌能够继续发光。
请写信给卡罗尔·瑞安，邮箱：[email protected]
刊登于2023年4月17日的印刷版上，标题为“奢侈品牌依然强劲”。