债务上限僵局可能引发衰退，但违约将更糟 - 华尔街日报
Sarah Chaney Cambon
长时间的债务上限争吵可能会将美国经济推入衰退，而政府未能履行其义务可能引发严重的金融危机。
美国议员正在就提高联邦政府的借款上限进行谈判，可能只有几天的时间来采取行动，否则僵局将在经济中产生连锁反应。
财政部长珍妮特·耶伦表示，政府可能在6月1日前无法按时支付账单。在这种情况下，财政部可能会停止支付，例如向联邦雇员或退伍军人支付。
在最坏的情况下，未能支付美国政府债务持有人，这是全球金融体系的关键，可能会引发严重的衰退，导致股价暴跌和借款成本飙升。
许多经济学家不认为会发生美国历史上首次违约。但他们概述了僵局可能影响经济和金融体系的三种潜在方式，从不太好到极其可怕。
经济已经因利率上升而放缓，许多预测者预计今年会出现经济衰退。在立法者争执的同时，不确定性可能导致消费者、投资者和企业收缩，增加经济衰退的可能性，S&P全球市场情报首席美国经济学家乔尔·普拉肯说。
工人们不太可能失去工作，但经济前景的不确定性可能导致他们推迟购买。
随着6月1日临近，股价可能开始下跌。普拉肯说，2011年，当国会在最后期限前几小时提高债务上限时，股市下跌并花了几个月才恢复。事后，国家的信用评级被降低。
“即使我们在资源耗尽之前达成协议，仍可能存在不确定性的遗留效应，制约经济增长，”普拉肯说。
S&P全球市场情报在3月份预测，类似2011年的金融动荡可能导致美国国内生产总值在今年第四季度同比增长0.1%，而原本预计将增长0.6%。
情景2：最后期限后达成协议
如果谈判延长至6月1日之后，经济学家预计金融市场会有更严重的反应，因为违约的可能性看起来更为真实。
“冲击将在6月1日加速，”安永首席经济学家格雷戈里·达科说。
如果消费者的退休和投资账户突然缩水，他们可能会大幅削减支出，这是美国经济的命脉。企业可能会暂停招聘和投资计划。
在6月1日和任何逾期付款之间有一个可能的时间窗口。耶伦写道，财政部实际耗尽现金的日期可能比估计的晚几天或几周。两党政策中心预计，财政部在6月份的支出将达到6225亿美元，而税收收入将达到4950亿美元。这些资金流入和流出的确切时间影响现金储备。
另一种可能性是，在短时间内，政府优先支付债务而不是其他支出，比如社会保障福利。瑞银的经济学家表示，这将对经济产生显著影响，但影响不会那么严重，比债务违约要轻。
他们估计，在这种情况下，国内生产总值(GDP)将以2%的年率在第三季度收缩，并在第四季度进一步收缩。雇主将在下半年裁减25万个工作岗位。
经济衰退的一线希望：通货膨胀可能会下降，正如美联储所希望的那样。央行还可以降低利率，以帮助抵消一些经济疲软。
情景3：无协议
如果达不成协议，政府无法支付所有账单数天或数周，后果将是巨大的。
“全球金融体系将陷入混乱，因为美国国债非常重要，”布鲁金斯学会的经济学家温迪·埃德尔伯格说。“当每个人都以此作为基准时，如果这个东西被证明是最危险的东西之一，会发生什么？”
安永的达科表示，违约将引发比2007-09年衰退更严重的衰退。
国债价值将下跌，投资者抛售并可能永久减少他们的持有量。未付款将扰乱数万亿美元的全球短期美元借款流动，这对银行和公司资金运作至关重要。
投资基金、公司和银行都持有国债。其价值下跌将重创资产负债表。最近的银行挤兑是由于国债价值下跌引发的，而在违约情况下，下跌可能会更为陡峭。
分析师还表示，许多投资者将逃离各种风险资产。股市将在接下来的几个月暴跌45%，失业率将上升5个百分点，白宫的一份报告称。瑞银表示，一个持续一个月的僵局将导致经济连续四个季度收缩。
国债收益率影响整个经济的利率，因此消费者可能会看到信用卡债务、抵押贷款和汽车贷款利率上涨。
与2020年的新冠疫情衰退不同——当时经济失去了超过2000万个工作岗位，但政府注入了数万亿美元的刺激资金——华盛顿将无法提供支持，白宫的报告称。
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2023年5月22日的印刷版上刊登为“华盛顿对决的三种情景”。