外国资本入侵可能推动日本股市-华尔街日报
Jacky Wong
之前曾有过许多虚假的起步。但令人惊讶的是，这一次的答案可能会有所不同，特别是如果一些大型替代品如中国股票继续徘徊不前的话。
部分受到最近沃伦·巴菲特的支持以及本季度宣布的稳固的股票回购和股息的推动，日本股市一直走高。Topix指数今年上涨了14%，达到了自1990年以来的最高水平。
外国投资者也重新进入了市场：根据高盛集团的数据，从4月3日至5月19日的七周时间内，他们以净买家的身份购买了相当于5.6万亿日元，约合400亿美元的日本股票和期货。
这一次的涨势能够更持久的根本原因。 股东激活正在上升—这是许多公司创纪录的股息和回购水平背后的推动力之一。公司面临着解决其股票长期被低估的压力：包括来自东京证券交易所本身，该交易所已告知那些价格账面价值比低于1的公司提出解决此问题的计划。
但外资流入也可能成为一个重要的、持久的助推力，并有助于确保这轮上涨有持续性。尽管最近有资金流入，根据高盛的数据，全球基金对日本股票的配置仍然低于6.8个百分点。
与2014年“安倍经济学”早期的低配相比，当时投资者关注的是时任首相安倍晋三雄心勃勃的企业治理和促增长议程，如今的低配不到5个百分点。根据里昂证券的数据，从2015年中期到最近，外国投资者抛售了近万亿美元的日本股票，部分原因是对企业治理改善没有更快实现感到失望。但随着这些企业改革终于开始显现出实质性成果，海外投资者应该更愿意回归。
今年中国市场表现不佳也可能有所帮助，因为全球基金正在重新调整在该地区的配置。去年年底，随着中国市场重新开放，投资者纷纷涌入中国股市。经济已经反弹，但股市却失去了动力，因为投资者在权衡中国劣质就业市场以及持续存在的监管和地缘政治压力。截至目前，MSCI中国今年已经下跌了7%。根据美国银行对基金经理的调查，过去几个月表示在中国超配的基金比例有所下降，相比之下，低配的基金比例有所增加。
今年的上涨之后，TOPIX指数现在以14.2倍的市盈率交易，略低于其14.8倍的10年平均值，根据标普全球市场情报的数据。但如果投资者，特别是外国投资者，最终对该国的企业改革议程获得一些真正的信心，仍然可能有进一步的上涨空间。
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2023年5月31日的印刷版上出现为“外资可能推动日本股市上涨”。