对标普500指数的空头押注正在激增，尽管对大型科技公司的热爱不减 - 华尔街日报
Hardika Singh
对冲基金和其他投机投资者已经建立了一个大的押注，认为标普500指数将下跌，这是自2007年以来他们的最为悲观的持仓。与此同时，他们正在准备看涨科技为主的纳斯达克100指数，最近几周的净多头投注接近去年年底以来的最高水平。
这是根据Bespoke Investment Group编制的美国商品期货交易委员会的数据，以期货市场利益的百分比来衡量。
持仓差异反映了2023年股市的脆弱性，策略师们表示。标普500指数今年上涨了12%，但根据标普道琼斯指数截至5月底的数据，如果没有七家大型科技公司的贡献，它可能会是负数。这可能使指数容易受到急剧回调的影响，即使有一两家大公司出现失误。
“无论价格如何，人们显然都表现出谨慎的迹象，”Bespoke Investment Group的分析师Jake Gordon说。
当然，这种规模的悲观持仓可以作为一个反向指标，他说。当悲观或乐观情绪达到极端水平时，市场迟早会朝着相反的方向发展。
股市上周大涨，投资者对解决债务上限问题感到欣喜，同时联邦储备委员会官员发出信号称他们可能会在6月会议上保持利率不变，然后再次提高利率。与此同时，围绕人工智能的狂热帮助芯片制造商的股价飙升，比如Nvidia。
未来几天，投资者将通过周一发布的五月供应管理协会指数以及周三的四月贸易逆差数据，对美国服务业活动进行全新的审视。
标普500指数的上涨使其处于新牛市的边缘，通常将其定义为与最近低点相比上涨20%。该指数在周五收于4282.37点，需要收于或高于4292.438点，才能结束目前自1948年以来最长的熊市。标普500指数和纳斯达克100指数，以其今年迄今为止的33%的涨幅，接近一年来的高点。
随着指数今年的上涨，市场的做空兴趣也在增加。根据技术和数据分析公司S3 Partners的数据，对标普500指数的押注已经稳步上升至4870亿美元，尽管这比2021年11月的5580亿美元的峰值有所下降。
做空者借股票并卖出，打算以更低的价格回购股票并赚取差价。做空市场的投资者可能是在押注股票将下跌，或者在押注特定股票将表现优异的同时减少他们在市场下行中的风险。他们在2022年市场动荡期间获得了巨大收益，但当指数开始反弹时，他们的命运发生了逆转。
大型科技股在市场上的做空兴趣最高。根据S3 Partners的数据，上个月，投资者对特斯拉增加了35.7亿美元的做空头寸，对英伟达增加了25亿美元，对Facebook母公司Meta Platforms增加了72.6亿美元。这三只股票在五月份都上涨了，导致做空者损失超过70亿美元。
“如果你在做空这些科技股，这个月过得很糟糕，”S3 Partners的预测分析董事Ihor Dusaniwsky说。
这是因为市场领头羊在五月份贡献了大部分涨幅。根据Bespoke的数据，标普500指数中排名前十的公司股价上涨了8.9%，而其他490家公司下跌了4.3%。整个指数仅微涨0.2%。
科技股在去年下跌后重新回到股市领先地位。部分原因是由于对所谓的生成式人工智能技术的兴趣激增。
作为这场狂热核心的图形芯片制造商英伟达的股价今年几乎翻了三倍，帮助公司的市值上周短暂突破1万亿美元。微软在一月份宣布对ChatGPT开发者OpenAI的100亿美元投资后，股价上涨了40%。其他大型科技股，如Meta Platforms，也飙升。
Weiss Multi-Strategy Advisers的首席投资官Jordi Visser表示，他相信人工智能革命将提高小型企业的生产力并改变人们的工作方式。他最近几周一直在上Python课程，以充分利用AI聊天机器人，从而在工作中更高效。
“人工智能应该让竞争对于小型企业更具竞争力，”他说。“更大公司的更大问题是他们会更有生产力，但我不认为他们一定会成为赢家。”
科技股仍然面临着障碍。一个弹性良好的劳动力市场和顽固的高通胀提高了美联储将继续提高利率或将其保持在较高水平的可能性。科技股对高利率特别敏感，因为它们的价值是基于它们承诺的巨额利润。
“这是一个非常困难和具有挑战性的环境，因为目前市场并不是基于基本面在运动，”Robeco的投资组合经理Aliki Rouffiac说道，她表示已经增加了对与欧洲金融部门相关的货币市场基金和债券的配置。
-Gunjan Banerji为本文做出了贡献。
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本文于2023年6月5日的印刷版上发表，标题为“看跌押注升级，科技股除外”。