SEC主席加里·根斯勒多年来一直将加密货币视为目标现在他正在起诉币安和Coinbase- 华尔街日报
Dave Michaels and Paul Kiernan
华盛顿—加里·根斯勒已经看够了。
在领导证券交易委员会两年后，他说，他或他的工作人员多次会见了寻求豁免不受华尔街其他法律约束的加密货币交易所。这些谈话没有取得任何进展，根斯勒努力说服、督促甚至威胁加密货币遵守规定。
现在，证监会正在对加密货币最大的中间人展开一系列执法行动，这场斗争对这些公司具有生死攸关的重要性，也可能决定根斯勒的遗产。
“我在金融领域工作了四十年，”根斯勒在周二的一次采访中说。“我从未见过像我在这个领域看到的那么多不遵守规定和炒作伪装成现实。”
本周，证监会起诉了币安，全球最大的加密货币平台，以及Coinbase，美国最大的平台。它表示它们未经适当向证监会注册业务就运营为证券交易所。该机构希望法院会要求这些公司遵守其股票交易所的规定，或停止在美国交易加密资产。
这些诉讼，这些公司表示是误导性的，可能需要数年时间才能解决。如果证监会在这两个案件中败诉，将是政府监管加密市场的一个挫折。
执法行动标志着SEC在Gensler领导下战略转变的顶点。在他接任该机构领导之前，SEC曾多次起诉个别加密货币——在一个拥有数千种资产的市场中进行的一场潜在无休止的打地鼠游戏。2021年Gensler上任时，他敦促执法人员瞄准大多数投资者用来买卖加密货币的中心。
Gensler表示，大多数加密代币具有证券的特征：人们购买它们希望从其创造者和推广者的努力中获利。这意味着投资者在出售股票时应该获得与上市公司提供的相同披露信息，Gensler说。加密交易平台应该更像纽约证券交易所，他补充说，并摆脱自1930年代以来在华尔街上不允许的利益冲突和风险做法。
加密交易所表示，SEC的规定对他们的商业模式没有意义，他们平台上的代币不是证券。但自FTX交易所在11月因欺诈指控而失败以来，要求对它们加以限制的呼声有所增加。
在SEC起诉Coinbase之前，该公司代表从2018年1月开始与SEC官员举行了40多次会议，根据该公司在4月提供的法律记录。在一些会议中，该公司分享了为什么认为可以安全地列出某些代币，或者解释其他产品的运作方式。
据Coinbase称，SEC执法部门在一月底突然表示将提起诉讼后，这些会议突然停止了。该公司要求与Gensler会面。主席的助手没有回复。
“美国证券交易委员会没有发布明确的规则书，而是采取了一种以执法为手段的方法，这对美国造成了伤害，” 美币首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗在诉讼提起后在Twitter上表示。“如果我们需要通过法院来获得明确性，那就这样吧。”
在采访中，根斯勒批评了该行业反对监管的论点。
“他们实际上并不想做艰苦的工作来达到合规，这是我们主要发现的，”65岁的根斯勒说，他曾是一名高盛合伙人。“他们必须改变他们的商业模式，他们可能不得不披露一些他们不愿意披露的事情。”
根斯勒对加密货币的强硬立场反映了他的强势本能，了解他的人说。作为2009年至2014年的商品期货交易委员会主席，他以快速行动和结交敌人而闻名。在短短几年内，他彻底改革了全球掉期市场的监管，克服了来自华尔街公司的诉讼。
离开商品期货交易委员会后，根斯勒协助希拉里·克林顿2016年不成功的总统竞选，然后在麻省理工学院教授了一门有关加密货币和金融的课程。他一直喜爱这所大学；根斯勒说，他和他的孪生兄弟在青少年时期参与了一项“数学上早熟的青少年”的研究。
在麻省理工学院，根斯勒有时会赞扬比特币的基础技术，即区块链，并表示加密货币可以降低支付成本。但他也表达了与他在美国证券交易委员会制定战略的观点相同：大多数代币都属于证券，而交易平台的商业模式——结合交易所、经纪商和结算所功能——存在固有的冲突。
“我们可能希望这些交易受到监管，”他在2018年告诉一群麻省理工学院的学生。他预测——错误地认为SEC会在一两年内打击交易平台。
根斯勒对加密货币的深入研究赢得了参议员辛西娅·卢米斯（R., Wyo.）的支持，她是仅有的三名共和党人之一，在2021年紧张的确认投票中支持他成为SEC主席。卢米斯的州试图成为加密货币公司的监管避风港。
“这是迟到的，”加利福尼亚州民主党议员布拉德·谢尔曼对根斯勒最新的执法行动表示批评。“这些交易所是否遵守法律不应该有任何谈判余地。”
SEC的行动发生在加密货币的关键时刻。Coinbase已经发布了连续五个季度的亏损，自2021年11月以来市场价值已经损失了将近三分之二，而FTX的倒闭损害了该行业在华盛顿的信誉。
试图通过诉讼来控制这个行业是一种长期的方法。加密实体已经建立了用于与证监会作斗争的战争基金。据证监会的诉讼称，币安在2018年至2021年间至少赚取了116亿美元。
委员会已经花了三年时间试图证明只有一种主要加密货币XRP是一种证券。当证监会在2020年12月起诉其发行方瑞波实验室时，XRP是世界第三大数字货币。
瑞波表示，他们预计将花费超过2亿美元来对抗证监会的指控。法官可能会在今年夏天就瑞波的案件作出裁决，决定XRP是否属于证券。如果败诉，瑞波表示将上诉。
在证监会，盖恩斯勒对这个行业持负面态度。他还将执法部门的特别加密小组扩大了一倍，授权更多的审判律师支持诉讼激增。
根斯勒敦促律师们更仔细地审视交易所和其他中间人。他本周表示：“那是一个转变。”
他继续会见加密货币倡导者，但经常让他们失望。在任职六个月后，他通过视频与投资加密货币的顶级风险投资公司安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）的高级执行官进行了交谈。他一开始就采取了强硬的态度，表示他认为几乎所有加密货币都是证券，无法被说服改变看法，据知情人士透露。
在FTX倒闭后，根斯勒在CNBC上表示，加密货币交易所时间不多了。在12月的一次会议上，根斯勒的加密货币执法主管大卫·赫希（David Hirsch）表示：“执法已经准备好了。”
根斯勒在证券交易委员会采取的激进态度引起了与商品期货交易委员会的紧张关系，后者曾是他领导的机构。他已经表明，他认为第二大加密货币以太坊是一种证券。商品期货交易委员会已经允许其监管的交易所上市以太坊期货，称其像比特币一样是一种商品。
2022年7月，当证券交易委员会对Coinbase的前经理提起内幕交易案时，一些商品期货交易委员会官员感到恼火，据知情人士透露。这些人说，商品期货交易委员会官员认为证券交易委员会诉讼中提到的一些代币并非证券。
两个月前，商品期货交易委员会对币安提起了自己的执法诉讼。这些指控与证券交易委员会的类似，但重点放在加密衍生品的销售上。
如果证监会最终在法庭上获胜，它可能会限制美国人购买和出售比特币和法院认为是大宗商品的有限数量的其他数字资产。所谓的去中心化平台正在增长，但它们不像交易所那样易于使用。
“如果你只是一个零售用户，如果大型交易所关闭，我不知道你会怎么办，”布朗鲁德尼克(Brown Rudnick)的加密业务联席主管律师斯蒂芬·帕利(Stephen Palley)说。
另一方面，一次重大的法院失败可能会质疑证监会监管加密货币的理论，并对根斯勒(Gensler)的遗产造成打击。
根斯勒表示，证监会将考虑上诉任何失败案件。但他说，证监会迫使许多加密公司达成和解，并且迄今为止在与加密被告的案件中没有输过。
“如果你赢得所有案件，”根斯勒说，“那就是你没有提起足够的案件。”
请写信给戴夫·迈克尔斯，邮箱为 [email protected]，保罗·基尔南，邮箱为 [email protected]
发表于2023年6月8日的印刷版上，标题为“证监会主席的诉讼提高了加密争端的风险”。