乔·拜登的4000亿美元人 - 华尔街日报
Scott Patterson and Amrith Ramkumar
Jigar Shah 生活在一个投资者的梦想中，比交响乐团的弦乐更多。
沙阿有4000亿美元的政府资金可以投入到宣传绿色能源项目的企业中。但他必须在批评严厉的议员、谨慎的官僚和白宫的监视下进行，后者已经在他的贷款巨头的政治问题上与他发生冲突。损失很可能会受到国会的指责。
沙阿的资金排队等待的公司有150家，寻求1277亿美元的贷款，范围从拥有未经证实产品的新公司到像通用汽车和PG&E这样的巨头，后者是被指责引发致命野火的加利福尼亚公用事业公司。在短时间内向气候初创企业注入如此巨额资金几乎是不可能的。沙阿已经开始写更大的支票，包括向在田纳西和肯塔基制造电池的Ford合资企业承诺了创纪录的92亿美元。
沙阿财政实力的来源是能源部贷款项目办公室，这是拜登政府应对气候变化战略中被忽视的一部分。这个办公室在近十年来基本上是沉寂的，它的设计是为了为那些对国家能源转型至关重要但无法从传统贷款人那里借款的企业提供融资，通常是因为他们的技术被视为太过风险，或者因为条款太苛刻。
“我们绝对会考虑与他们一起投资，”布鲁克菲尔德资产管理的一名管理合伙人贾汉吉尔·韦瓦纳说，他帮助监督这家私人公司的150亿美元能源转型基金。这个基金是同类基金中最大的之一，通常投资于公司的股权，当政府贷款给企业一个认可的标志时，公司的风险就会降低，而且借款成本也比商业银行低。
去年《通胀削减法案》中与气候相关的条款使沙阿的办公室获得了巨额资金，将其贷款能力提高了10倍。这一大笔资金至少是大多数私人绿色能源基金规模的20倍，使沙阿和贷款项目办公室在塑造美国能源格局中发挥了重要作用。
这就是沙阿在2021年初发现自己需要致电数百位清洁能源高管，推销他的办公室可以提供的贷款。主要目标是至少筹集了1亿美元股权融资的清洁能源初创企业。他还吸引了有能力偿还大额贷款的大型企业。
一些人不愿申请，担心繁琐的批准流程和接受政府贷款的风险。渴望迅速发放资金的沙阿可能会显得急躁。今年9月，他催促一家拥有电池回收计划的初创公司向联邦政府借数亿美元兴建工厂。
该公司的首席执行官阿贾伊·科查尔犹豫不决，不确定能够多快偿还。据知情人士透露，沙阿告诉这位高管：“快去匹兹堡”，因为一场清洁能源会议即将开始。
不久之后在一家咖啡店，沙阿告诉科查尔，Li-Cycle Holdings的回收工厂可以轻松产生足够的收入来偿还贷款。五个月后，两家公司宣布获得3.75亿美元的联邦贷款。
“沙阿的办公室是美国的清洁能源银行，”2013年至2015年曾领导该办公室的彼得·戴维森说。他表示，随着资金的大量涌入，“闸门真的已经打开了。”
6月初，沙阿的办公室承诺向初创电池制造商科尔动力公司提供8.5亿美元的贷款。该贷款将资助该公司所称的KOREplex，这是一个位于离凤凰城西部约35英里的沙漠中的巨型电池制造设施。
此后不久，贷款计划办公室宣布向福特电池公司创纪录的承诺。这项价值92亿美元的协议比福特2009年从该办公室借款的59亿美元更大，当时它正在经历金融危机。
索林德拉创伤后应激障碍
贷款计划办公室的每一举措都被沙阿称为“索林德拉创伤后应激障碍”。尽管该办公室取得了成功，包括支持特斯拉，但它仍然受到对太阳能电池板初创公司索林德拉的失败贷款的困扰。
索林德拉在2011年因中国向市场大量涌入低价电池板而倒闭。此外，能源部总检察长的一项调查发现，索林德拉在获得贷款时曲解了事实并省略了关键信息。这笔价值5.35亿美元的贷款出现问题使工作人员谨慎，借款人紧张，计划的批评者积极进取。
沙阿（Shah）在2021年接任后的第一笔贷款交易是向Monolith承诺了10亿美元，该公司旨在从天然气中生产氢气。该公司的技术将捕获该过程产生的碳，并将其转化为轮胎等日常产品的原材料。清洁氢是石油和天然气的替代品。
知情人士表示，沙阿的一些工作人员担心这笔交易过于冒险。沙阿辩称这是安全的，因为它要求Monolith在获得资金之前必须留出收入并满足严格的要求，比如展示其生产过程在规模上能够运作。Monolith目前尚未达到这些要求。
去年夏天，Monolith从包括黑石和NextEra Energy在内的投资者那里筹集了超过3亿美元的股本，后者是美国最有价值的电力公司。
知情人士表示，工作人员对向名为Syrah Resources的公司提供贷款表示担忧，该公司是石墨的生产商，石墨用于可充电电池。其路易斯安那州加工设施的原材料将来自莫桑比克的一座矿山，那里发生了恐怖袭击，引发了对Syrah项目受到干扰的担忧。沙阿坚持推进，理由是该计划在交易中受到保护，美国需要减少对中国石墨的依赖。该办公室去年夏天发放了1.02亿美元的贷款。
当沙阿支持为Occidental Petroleum项目提供贷款时，白宫官员告诉他这可能会适得其反。该项目涉及通过一种新技术从大气中去除碳，然后将其注入地下以提取更多的石油。一位熟悉讨论的人士表示，政府官员担心会引起环保人士的强烈反对。
沙阿认为这是值得探索的一种发展碳去除技术的方式。贷款申请仍在办公室审批中。Occidental的第一个大型碳去除工厂正在建设中。
尽管在华盛顿特区周围生活了几十年，沙阿似乎更像硅谷高科技文化的产物，而不是华盛顿的常驻居民。他于2003年与一笔家庭净值信贷共同创立了太阳能公司SunEdison。该公司彻底改变了企业和业主支付屋顶太阳能电池板的方式。根据他在马里兰大学商学院的一个课程项目中制定的融资概念，这些电池板通常在20年的时间内支付，部分款项来自业主通过发电节省下来的资金，从长远来看，这使得电池板几乎是免费的。
安装数量激增，SunEdison成为北美最大的屋顶太阳能供应商。沙阿在2008年离开，该公司在2009年被出售。多年后，由于激进的增长战略适得其反，该公司破产了。
沙阿大约九年前共同创立了清洁能源投资公司Generate Capital。他的热情个性和人脉关系帮助Generate成为最大的清洁能源投资公司之一。在Generate的旧金山办公室，他会在一个被称为“Jigar-torium”的宽敞空间里举行座谈会。
拒绝担任担保计划办公室主管时，沙阿对拜登过渡团队的态度不太热情。在他曾经共同主持的一档名为“能源帮”的播客中，他曾称该办公室“无法挽救”，因为它所做的太少。
现任PG&E首席执行官的帕蒂·波普在早上锻炼时会听这个播客。“他会让我跑得更快，因为他会让我生气，”她说。沙阿经常批评公用事业公司行动太慢。波普最终邀请沙阿与她在密歇根州之前工作的管理团队交谈，并确信该行业需要更加积极。
在PG&E，她正在寻求大约70亿美元的贷款，用于升级和埋设该公用事业公司过时的电力线路，以减少野火风险，并跟上电动汽车带来的不断增长的电力需求。
“该死的你！”
在沙阿接受这份工作之前，他的Generate同事告诉他，除非他能让办公室更加高效，否则接受这份工作是一个愚蠢的主意，他在能源部办公室接受采访时说，当时他穿着蓝色抓绒背心和史丹·史密斯网球鞋。
他概述了自己的要求，包括使向电动汽车供应链公司放贷更加容易的条款。在与能源部官员通话时，他们同意了他的所有条件，他说。
“我就像，‘该死的你！’”他回忆说。
据马格内斯称，沙阿甚至在他同意加入之前就邀请他参加会议。“你怎么能不加入呢？”马格内斯说。马格内斯在该办公室担任顾问一年后于2022年离职。
今年4月，沙阿在他为第一家公司开发的屋顶太阳能融资模式基础上，改善了为信用评分低于平均水平的人提供贷款的途径。通过对家用太阳能公司Sunnova的30亿美元承诺，该办公室将保证即使一些用户违约，许多投资者也能得到偿还。沙阿相信违约率会很低，而且不会需要后盾。
“如果是一个普通的政府人员来到这个职位，他们永远也想不到这样的事情，”Sunnova的首席执行官约翰·伯格（John Berger）说。
自第二个奥巴马任期以来，贷款项目办公室基本上一直处于休眠状态。过去十年中，该办公室的大部分贷款都用于建设乔治亚州的沃格尔电力发电厂，这是一个核能项目。
如果共和党明年重新夺回白宫，沙阿的任期和该计划的激进放贷可能会很短暂。在国会，麦克莫里斯·罗杰斯（McMorris Rodgers）批评了贷款办公室的高资金水平，并承诺加强监督。
沙阿表示，通过确保政府即使借款人违约也能够收回一些资金的条款，今天的交易使政府更加受到保护。该计划已经加强了公司在获得资金之前必须达到的目标。
沙阿表示，该办公室的违约率为3%，与商业银行的贷款组合的表现相当。它在其历史上为政府赚取了资金。
所有贷款都需要能源部高级工作人员委员会、能源部长詹妮弗·格兰霍姆、白宫管理和预算办公室以及财政部的一系列批准。
“如果有人能够突破一些繁文缛节，那就是像吉加这样的自然力量，”与沙阿和另外一人共同创立Generate Capital的斯科特·雅各布斯说道。“但我不确定有人能够克服所有的官僚主义。”
请写信给斯科特·帕特森，邮箱为[email protected]，以及阿姆里斯·拉姆库马尔，邮箱为[email protected]
刊登于2023年7月3日的印刷版上，标题为“绿色能源的4000亿美元人”。