中国汽车帝国进军美国 - 华尔街日报
Stephen Wilmot
李书福在中国最为人熟知的是与两个品牌密切相关：吉利和<!-->福特手中收购的，使他走向全球并成为他最有价值的资产。
然而，他的投资组合还包括对梅赛德斯-奔驰和阿斯顿·马丁·拉贡达的机会主义性股权投资，以及对极星、宗泽和莲花科技等电动汽车初创公司的主导利益。李书福从备受尊崇的英国跑车制造商莲花公司购得了该公司的大部分股份，该公司的名称也是他在2017年购得的。
他私下持有的公司中越来越多的公司最近开始寻求公开融资。这一进程始于2021年沃尔沃汽车的少数股权首次公开发行。随后是去年极星与一家美国特殊目的收购公司的合并，该公司此前是沃尔沃的子品牌。今年1月，莲花科技同意通过另一项SPAC交易以54亿美元的估值上市。2月，宗泽公司在中国成立仅一年，但在中国迅速发展，在潜在的美国IPO之前以130亿美元的估值筹集了7.5亿美元。
其他公司可能会在未来跟进，比如伦敦电动汽车公司，这家公司是伦敦著名的黑色出租车的制造商。李书福在十年前收购了这家陷入困境的公司，对其进行了重新品牌定位，现在正在考虑从私人投资者那里筹集资金，彭博社上个月报道。
沃尔沃汽车和极星的股价远低于它们的峰值，投资者担心电动汽车的盈利能力。尽管如此，李书福名下上市公司的价值已经接近300亿美元。考虑到吉利控股公司的债务，福布斯估计他的净资产为173亿美元，仅次于特斯拉的埃隆·马斯克和比亚迪创始人王传福，位居汽车企业家排行榜第三。
尽管寻找外部投资者使人们更多地了解了吉利帝国的价值，但这并不是其目标。如果不是需要资金来支持对电动汽车转型的非常有远见的愿景，李书福可能不会出售股份。评级机构标普全球在去年11月将吉利控股公司和吉利汽车业务的信用展望从稳定调降为负面，理由是“推动更高的电动汽车产量”对财务的影响。
李书福比大多数老牌汽车制造商更早更积极地押注于电动汽车。沃尔沃汽车的IPO计划，这在2021年更为时尚，将该公司描述为行业转型速度最快的故事。纯电动汽车在上半年占其销量的17%，插电混动车型占23%，远超中国以外的行业平均水平。
李先生在思考传统资产方面也领先于同行。作为IPO过程的一部分，沃尔沃将其变速器业务的大部分股权出售给吉利，后者现在将其与法国汽车制造商雷诺的资产进行整合，可能还会有沙特阿美公司的外部资本。大多数汽车制造商都在谈论电动汽车的增长，但很少有人谈论如何管理内燃发动机的衰退。
在尽可能跨品牌共享资产是吉利在增加电动汽车产量的同时减少传统汽车生产任务中的明显前进道路。但这需要自上而下的管理方式，与旧模式相悖。吉利在福特多年的干预之后，在2010年代让沃尔沃自行其道取得了成功。在吉利这样的多品牌帝国中，创业精神和效率之间取得合适的平衡变得更加困难。
品牌和集团利益之间的紧张关系的一个具体例子是吉利旗下不同高端电动汽车之间的竞争。沃尔沃、Polestar、Zeekr和Lotus等新产品，其中一些建立在共同的车辆平台上，将争夺许多相同的客户。
在美国，吉利有地缘政治原因选择隐藏在沃尔沃背后，沃尔沃在南卡罗来纳州的工厂为国内市场组装汽车。但随着拜登政府专注于电池供应链，这种做法变得更加困难。沃尔沃不在符合新的美国电动汽车税收抵免资格的品牌名单上，这些资格要求具有当地电池内容。
与中国电动汽车巨头比亚迪不同，后者在欧洲有雄心勃勃的计划，但表示目前美国是禁区，吉利的其他高端品牌也希望在美国市场分一杯羹。Polestar在去年通过一则超级碗广告在美国销售了近1万辆中国制造的汽车，尽管要缴纳27.5%的进口关税。从明年开始，Polestar将在沃尔沃的南卡罗来纳工厂生产，以避免关税。Lotus Tech和Zeekr也希望在美国推出中国制造的汽车。它们也可能会在集团内找到本地化组装的方法。
未来几年，美国的汽车买家和投资者将会听到更多关于吉利的消息。它的帝国中的所有部分如何契合在一起，这可能是一个需要更好回答的问题。
请写信给Stephen Wilmot，邮箱为[email protected]
刊登于2023年7月10日的印刷版上，标题为“中国汽车帝国来到美国”。