涟漪裁决对美国证监会监管加密货币的努力造成打击-华尔街日报
Dave Michaels
华盛顿—一家加密货币公司在出售总值超过14亿美元的一种名为XRP的数字代币的过程中击败了美国证券交易委员会（SEC）的一个重要部分执法案件。
美国地方法官Analisa Torres同意Ripple Labs的观点，即其大约一半的XRP销售并未违反投资者保护法律。Ripple辩称XRP是一种用于促进跨境支付的代币，不属于证券。周四的裁决可能会支持主要加密货币交易所的主张，这些交易所正在对抗类似的SEC指控。
“如果其他法院遵循这种推理，那对SEC来说是一个重大问题，”SEC旧金山办公室前主任Marc Fagel说。
Torres还在某种程度上支持了SEC的观点，认为Ripple另一半的销售，即7.28亿美元，构成了非法的证券销售。法官在一项裁决中发布了她的决定，该裁决涉及Ripple和SEC对摘要判决的请求，这是当事方在诉讼进入审判之前用来解决诉讼的标准程序。
XRP的价格在裁决发布后上涨了70%以上。
Ripple表示，这一结果对公司和加密行业来说是一次重大胜利，多年来一直抵制SEC的监管。“这对于SEC试图扼杀美国的加密经济的交易策略具有更广泛的影响，”Ripple的总法律顾问Stuart Alderoty说。
一位SEC发言人表示，该机构对托雷斯支持SEC的几项论点感到高兴。法官驳回了瑞波声称其未得到有关投资者保护法是否适用于XRP销售的适当通知的主张。
SEC于2020年12月起诉了瑞波及其两名高管Brad Garlinghouse和Christian Larsen。在起诉时，瑞波是SEC起诉加密货币销售中最知名和重要的被告。在SEC声称XRP是非法出售的证券后，大多数美国大型加密货币交易所下架了XRP。
SEC主席Gary Gensler表示，大多数加密代币都是证券，因为人们购买它们希望从其创造者和推广者的努力中获利。由于证券法不提及加密货币，SEC使用了一项有77年历史的最高法院案例Howey来支持其对数字资产的管辖权。
Gensler已扩大了SEC针对加密货币的执法行动，以打击Coinbase和Binance等交易所，这些交易所提供代币的二级市场交易。针对Coinbase和Binance的诉讼仍在进行中；这两家公司都对SEC的指控提出异议，并在联邦法院与该机构进行斗争。
SEC针对瑞波直接向机构投资者和通过数字资产交易所向其他人销售的行为进行了调查。购买XRP的机构投资者知道卖方是瑞波。这些投资者可以推断瑞波将提升XRP的价值，并依赖该公司使其代币升值，托雷斯写道。这使得交易成为证券交易，她得出结论。
Fagel表示，瑞波可能会因这些销售而面临财务处罚。
但托雷斯写道，在数字资产交易所购买XRP的人并不知道他们是从瑞波购买的，因为卖方没有透露。这已足够让托雷斯得出结论，即投资者并不依赖瑞波的努力来推动XRP的价值，因此这些销售并非证券交易。她还驳回了SEC关于加林豪斯和拉森在交易所出售的6亿美元XRP的指控。
“尽管机构买家合理地期望瑞波会利用其从销售中获得的资金来改善XRP生态系统，从而提高XRP的价格，”她写道，“但使用交易所的投资者‘不可能合理地期望同样的结果’。”
其他交易所高管对托雷斯裁决的这一部分表示欢迎，因为这意味着他们上市的加密货币不一定是证券，无论最初是如何销售的。
吉米尼加密货币交易所创始人卡梅隆·温克沃斯在Twitter上写道，瑞波的案件意味着SEC对他的平台和其他平台失去了管辖权。“这是一个分水岭时刻，将SEC”归类为传统金融，他写道。
Coinbase Global周四在法院裁决后表示将重新启用XRP交易。美国最大的加密货币交易所在SEC对Ripple提起诉讼后，于2021年暂停了XRP的交易。
该案的一部分仍将进行审判。SEC声称Garlinghouse和Larsen协助和教唆了Ripple的违规行为，包括向机构投资者的销售。托雷斯拒绝在SEC的这一指控上做出裁决，这意味着除非各方达成和解或SEC放弃案件的剩余部分，否则将在法庭上做出裁决。
Garlinghouse的律师Matthew Solomon表示，他对法院裁定其客户的XRP销售没有违反法律感到高兴。“我们相信陪审团会发现SEC的剩余指控同样毫无根据，”Solomon说。
请写信给戴夫·迈克尔斯，邮箱：[email protected]
刊登于2023年7月14日的印刷版上，标题为“法院裁决打击SEC监管加密货币的努力”。