经济学家正在削减他们对经济衰退的预期 - 华尔街日报
Harriet Torry and Anthony DeBarros
通胀放缓、劳动力市场仍然强劲以及经济韧性导致《华尔街日报》调查的商业和学术经济学家将未来12个月内经济衰退的概率从之前两次调查的61%降低到54%。
尽管与历史比较仍然很高，但这是自2020年8月以来月度百分点下降最大，当时经济正在从由新冠疫情引发的短暂但严重的衰退中复苏。这反映了尽管美联储已经提高了利率并且通胀下降，经济仍在持续增长。
在最新的《华尔街日报》调查中，经济学家预计第二季度国内生产总值以1.5%的年率增长，大幅高于之前调查的0.2%。他们仍然预计国内生产总值最终会收缩，但时间会更晚，幅度也会更小。他们预计经济在第三季度将增长0.6%，与之前调查预计的0.3%收缩形成鲜明对比，随后在第四季度将出现0.1%的收缩。预测者表示，国内生产总值将从前一年的第四季度开始计算，2023年将增长1%，是之前0.5%的预测的两倍。
近60%的经济学家表示，他们对经济前景乐观的主要原因是他们预期通货膨胀将继续放缓。劳工部的消费者价格指数从去年6月上涨了3%，大幅低于2022年6月的9.1%的峰值，也是两年多来最慢的。美联储偏爱的通货膨胀衡量指标——个人消费支出价格指数除食品和能源之外的年度变化——已从2022年3月的5.4%下降到5月的4.6%。经济学家预计到今年第四季度将达到3.7%，尽管这仍远高于美联储的2%目标。
通往软着陆的道路
去年中期，许多经济学家首次开始预测经济衰退，因为持续高通货膨胀促使美联储以近30年来最激进的速度加息。从历史上看，大幅降低通货膨胀率总是伴随着更高的失业率和经济衰退，很少有经济学家认为这一次会有所不同。
现在，“实现‘软着陆’，即在不引发衰退的情况下降低通货膨胀”已经“重新成为可能”，佛罗里达中央大学经济预测研究所所长肖恩·斯奈斯表示。“今年年初，这似乎更像是一个白日梦，”斯奈斯说。现在，“衰退似乎一直在不断地推迟，推迟，推迟到未来。” 斯奈斯已将衰退的概率从4月份的90%降低到45%。
平均而言，经济学家仍预计劳动力市场在2024年第一季度将每月减少10,551个工作岗位，与他们之前的预测基本持平。但与4月份的调查不同，经济学家不再预期今年第三季度和第四季度将出现裁员。他们预计雇主将在明年第二季度和第三季度增加就业岗位，这表明任何经济衰退将是温和的。
“通货膨胀已经显著放缓，我们相信这种趋势将继续，因为支出增长大幅放缓，劳动力增长正在帮助服务提供商，”威明顿信托的首席经济学家卢克·蒂利说。
然而，今年经济增长强于预期，这也可能导致美联储将维持较高的利率更长时间，根据《华尔街日报》的调查。
经济学家预计，联邦基金利率范围的中点将在12月达到5.4%，大幅上升，而上次调查预测为5%。最新预测意味着美联储至少还会再加息25个基点。
加息更多，降息更晚
上个月，美联储将其基准联邦基金利率保持在5%至5.25%的范围内，这是自2022年3月以来连续10次加息后的首次暂停。市场参与者普遍预计，央行将在7月25-26日的会议上将利率上调一个百分点，根据联邦基金期货市场的数据。
经济学家还在推迟他们对美联储最终何时开始降息的预期。在最新调查中，只有10.6%的经济学家预计今年下半年会降息，而上次调查为36.8%。几乎79%的经济学家预计，随着失业率上升，美联储将在2024年上半年降息。约42.4%的人预计第一次降息将在第二季度进行。
经济学家对政府结束疫情期间暂停学生贷款还款的影响相对乐观，这一政策允许数百万美国人免除三年多的大笔月供。
学生贷款还款的恢复预计将在今年秋季对消费支出增长产生相对较小的影响，从今年第三季度到第四季度的年化计算中，将减少0.2个百分点。
“我们可能会看到今年年底消费增长放缓，因为恢复还款将影响某些家庭的消费能力，但我们认为还款暂停的结束不会对整体美国家庭支出产生显著影响，”富国银行首席经济学家杰伊·布莱森说。
7月7日至12日进行了对69位经济学家的调查。并非每位经济学家都回答了每个问题。
请写信给哈丽特·托里，邮箱为[email protected]，以及安东尼·德巴罗斯，邮箱为[email protected]
刊登于2023年7月17日的印刷版上，标题为“经济学家减弱了对经济衰退的预测”。