中国降息，暂停发布青年失业数据，经济信号显示更加严重的下行趋势-华尔街日报

新加坡—中国官员表示，他们将在经历数月的急剧增长后停止报告该国的青年失业率，这使投资者、经济学家和企业无法获得另一个关键数据点，从而无法了解世界第二大经济体健康状况的下滑。

这一出人意料的举措延伸了中国限制外部审查其经济和企业格局各种数据的努力。

与此同时，中国央行意外降低了一系列关键利率，这是一项紧急举措，旨在重新点燃增长，因为新数据显示上个月经济陷入更深的困境。

周二国家统计局和中国人民银行的双重举措出台之际，一批新数据显示，上个月消费者和企业的支出增长放缓，而工厂产出增长远低于预期，这加剧了最近一系列令人担忧的信号。

中国货币人民币在周二的香港交易中跌破7.31美元，触及自2022年11月以来的最低水平。离岸人民币兑美元自今年年初以来贬值超过5%，接近历史最低水平。

自2月以来，中国的失业率首次上升，上升至5.3%。

与此同时，16-24岁人群的失业率连续六个月稳步上升，达到一系列创纪录的高点，6月达到21.3%。经济学家普遍预计，随着另一批毕业生进入劳动力市场，这一群体的失业率将在夏季进一步攀升。

解释停止发布青年失业数据的决定，国家统计局发言人傅凌辉表示，中国有9600万16至24岁的人口，其中约三分之二是学生。

“学生的主要任务是学习。关于是否将寻找工作的学生纳入劳动力调查和统计存在不同观点，”他说，并补充说越来越多的年轻人正在攻读高级学位。

傅凌辉表示，官员们将再次审视如何最好地定义年轻人的失业情况。

6月份16至24岁人口的失业率上升至21.3%。图片： 吴浩/ Shutterstock最新的信号加强了北京正在努力克服的广泛经济脆弱感。这些信号出现在上周数据显示中国消费者价格与去年同期相比下降的背景下，生动地说明了中国消费的疲软，即使通货膨胀压力继续困扰其他主要经济体。

问题的迹象不仅仅来自经济指标。中国最大的房地产开发商之一碧桂园控股未能按时支付部分债券，并警告称预计将在上半年录得创纪录的亏损，因销售和利润大幅下滑。

这对中国经济的关键支柱之一的房地产行业来说是个不祥之兆，该行业占中国经济总体活动的大约四分之一。

全球经济面临的风险是，中国需求低迷的持续时间过长可能通过削弱铁矿石、原油、工厂设备和奢侈品的出口来阻碍世界其他地方的增长。

已经有包括化工和重型机械在内的美国公司警告称在中国的销售令人失望，长期以来一直是一个庞大且可靠的市场的前景也变得更加黯淡。

经济学家已经下调了他们对中国今年增长的预测，而许多人现在预计美国将在今年继续主导全球经济，因为衰退的担忧减轻了。

中国人民银行周二表示，它将向银行注入相当于552亿美元的新贷款的同时，将向银行注入一年期贷款的关键工具的利率从之前的2.65%降低到2.5%。这样的举措通常会在几天内导致银行向家庭和企业降低贷款利率。

中国人民银行还表示，它将将七天期逆回购操作的利率从1.9%降低到1.8%，并且最近还曾经降低过这种短期贷款利率。所谓的回购和逆回购交易是包括美联储在内的央行用来管理银行资金需求并影响向家庭和企业贷款利率的关键工具。中国人民银行表示，它以新的更低利率提供了281亿美元的短期贷款。

周二晚些时候，央行表示已经对其一揽子政策利率进行了进一步削减，包括对隔夜、七天和一个月期限的贷款利率进行了调整，这些贷款来自央行的常备借贷便利，该便利为商业银行提供紧急资金，以换取高质量的抵押品。该便利贷款的利率有助于限制短期市场利率。这些利率上次在6月份进行了调整。

此举是对中国经济疲软数据的回应。上周的数据显示信贷增长放缓、出口下滑，以及消费品价格同比下降。

尽管如此，官员们对经济前景表示信心。统计局的傅表示在周二的新闻发布会上对经济前景表示信心，并否认了通胀压力不足的担忧，他说：“中国经济不存在通缩，未来也不会有通缩。”他将上个月的消费者价格通缩数据归咎于去年同期食品价格较高的基数。

中国的消费品价格在7月份陷入通缩领域。图片来源： Cfoto/Zuma Press中国7月份的零售销售数据未达预期，打破了一些经济学家对于夏季小幅反弹的希望。图片来源： Cfoto/Zuma Press周二公布的新数据显示，与去年同期相比，中国7月零售销售额增长了2.5%，较6月的3.1%年度增速有所恶化，远低于《华尔街日报》调查的经济学家预期的4.4%年度增长。一些经济学家曾希望在数月的令人失望的数据之后，消费者主导的复苏前景黯然失色，经历了三年严格的新冠疫情遏制措施后，他们曾抱有对夏季出现小幅好转的希望。

工业生产以年度3.7%的速度增长，低于6月的4.4%，也未能达到4.6%增长的预期。中国工厂一直在艰难挣扎，受到国内需求疲软和西方消费者削减支出导致出口需求下降的影响。

1月至7月期间的建筑、机械和其他固定资产投资同比增长了3.4%，较上半年的3.8%增速有所放缓。

城镇失业率整体上升至5.3%，而之前为5.2%，为五个月来的最高水平。与此同时，停止报告青年失业数据的惊人决定可能只会引起人们对官员解决经济中最显著的薄弱点之一——也是北京最大的担忧来源之一的能力产生疑虑。

房地产行业也传来更多坏消息。1月至7月期间，按价值计算的住宅销售额同比增长了0.7%，较年度前六个月的3.7%增速显著放缓。房地产投资在该期间下降了8.5%，而前六个月下降了7.9%。新开工建筑数量暴跌了24.5%。

周二的数据突显出中国在国内外不断增长的经济困难中寻找经济引擎的困难。

在国内方面，房地产行业长期放缓正在扼杀投资，成为增长的主要制动力。房地产繁荣的结束影响了家庭财富，这意味着担心经济前景的中国家庭正在储蓄现金并偿还债务，而不是大肆购买商品和服务。

上周五发布的数据显示，尽管中国央行连续降息，但中国银行上个月向家庭和企业放贷远低于预期，凸显出借款需求疲软。

在海外，随着消费者消化利率上升，对中国出口的需求正在减少，而中国的投资也在停滞，因为与美国主导的西方关系恶化。根据中国国际收支数据，2023年第二季度中国的外国直接投资仅为49亿美元，创下1998年以来的最低季度总额。

中国官员最近宣布了数十项小型刺激措施，但经济学家们怀疑它们是否能够振兴疲软的经济。大规模刺激似乎不太可能，因为北京已多次表示担心承担过多债务来为更广泛的财政赤字提供资金。

Grace Zhu和Xiao Xiao在北京为本文做出了贡献。

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2023年8月15日出版，标题为“北京停止发布青年失业报告，降低关键利率”。