投资者在收益丰厚的世界中寻找回报 - 华尔街日报

超过十年的超低利率后，美国人终于在寻找收益的过程中有了选择。

以前，他们在支票或储蓄账户中闲置的资金几乎没有任何收益。现在，他们纷纷涌向货币市场基金和其他类似现金的工具，这些工具提供了可观的回报。

美联储为遏制通货膨胀而进行的激进加息行动颠覆了长期以来的“股票是唯一选择”的范式。去年股市的抛售让投资者蒙受损失，许多人表示，既然可以低风险地获得5%的回报，他们就不需要购买股票。

50岁的基思·哈格（Keith Hagg）表示，在疫情爆发前，股票几乎占据了他的全部投资组合，但最近他一直在“囤积现金”放入货币市场基金，并在收益率上升时增加债券配置。

“我所有的投资经验都是在低利率环境下获得的。我并不认为把现金闲置在低收益账户中有多大价值，”华盛顿特区的律师哈格说道。“现在获得这样的回报真是太好了。”

尽管股市今年出人意料地反弹，但最近几周市场的涨势已经停滞，标普500指数在8月份下跌了4.8%。市场参与者正在为未来可能的加息做好准备，因为经济继续显示出强劲迹象。

根据Refinitiv Lipper截至周三的数据，投资者在过去五周内从股票基金中净撤出116亿美元，同时净投入了911亿美元到货币市场基金中。

这里是一些投资者一直在将他们的资金投入的地方：

美国政府债券

来自美国政府的支付通常被投资者认为是没有违约风险的，因此是最安全的资产之一。然而，大多数债券的收益率是固定的，因此国债持有人仍然面临着诸如利率上升或通货膨胀再次出现等风险。

收益曲线仍然是倒挂的，意味着短期债券的收益高于长期债券：一个月期的国债收益率为5.37%，而30年期债券仅提供4.38%的收益。较长期的证券的优势在于收益率锁定更长时间，以防利率再次开始下降。

货币市场基金

根据美联储的数据，零售货币市场基金的现金今年增长了超过25%，达到了1.5万亿美元。根据Crane Data，100家最大的应税货币市场基金的平均收益率达到了5.15%。这是自1999年以来最高的。

货币市场基金是一种作为一种银行账户的一种互惠基金，与提供它们的银行一样安全。它们只持有高质量、流动性强的资产，如国债，有时还包括短期公司债务。有时，货币市场基金要求最低余额并限制每月提款。根据Bankrate，一些基金的收益率与国债可获得的收益率相当。

38岁的律师凯文·巴克说，他今年早些时候卖掉了大部分股票持股，并将其投入了一只施瓦布货币市场互惠基金，目前的收益率超过5%。他还将一些现金从储蓄账户转移到货币市场基金，因为它支付的利率更高。

“在动荡的市场中，我对我的股权敞口感到不舒服，”居住在华盛顿特区的巴克说。“我现在拥有的现金能够获得一个不错的利率，这让我感到有些安慰。”

高收益债券基金

投机级别或垃圾评级的公司往往提供更高的利率来补偿投资者承担更大风险。高收益公司债券基金可以在扣除费用后为投资者提供可观的收入，同时也提供多样化以防范信用风险。

然而，投资者一直在撤出高收益公司债券基金。根据Refinitiv Lipper的数据，今年已经有大约110亿美元净流出这些基金。

高股息股票

多年来，超过半数的标普500股票提供的股息收益率高于 10年期国债。然而，在长期债券收益率最近激增之后，这个俱乐部已经减少到仅有52家公司，其中包括最近支付一次特别股息的一些公司，根据FactSet的数据。

尽管如此，一些家喻户晓的公司，如烟草公司 阿尔特利亚 和电信巨头 威瑞森通信 和 AT&T，提供相对较高的股息支付。当公司看不到更好的投资机会来投资他们的资金以实现增长项目时，它们通常会支付大额股息或回购股票，因此高股息支付者往往是年迈、增长缓慢的公司。

股息支付根据每家公司的财务表现和投资优先级可能会上升或下降，因此它们比政府债券更具风险。

保罗·巴达（Paul Bhadha）是一名67岁的退休化学工程师，居住在佛罗里达州好莱坞市。他表示，他正在从科技股转向提供高股息的股票。他正在投资于跟踪股息增长公司股票的先锋基金。尽管他也喜欢货币市场基金和市政债券基金，但他表示他还没有准备放弃股票。

“我知道从长期来看，股市会表现得很好，”巴达说。

请写信给Hannah Miao，邮箱为[email protected]，以及Charley Grant，邮箱为[email protected]

本文于2023年8月21日的印刷版上发表，标题为“利率刺激现金回归”。