Nvidia供应问题减轻，但长期挑战依然存在 - 华尔街日报
Asa Fitch
芯片制造商Nvidia的过去一周的业绩大幅超出预期，显示出强劲的需求可能会在未来几个季度将其业务推向新高度，但人们仍然对这股繁荣能持续多久存在疑问。
Nvidia通过轻松击败预期并提供另一个光明前景来缓解人们对短暂的人工智能繁荣的担忧，称预计供应将会得到提振。首席执行官Jensen Huang在接受《华尔街日报》采访时表示，公司仍未能满足需求，这表明即使在连续两个创纪录的季度之后，仍有更多的增长空间。
然而，分析师们对供应链和当前繁荣的长期实力提出了疑问，而科技高管们表示，如果人工智能芯片的采购没有转化为新业务，他们可能会削减采购量。
“所有主要的科技公司都将投入资金进入这个领域，不仅仅是大型科技公司，还有软件和服务公司，当然还有风险投资界，”行业研究公司SemiAnalysis的Dylan Patel表示。“问题是，他们会持续投入资金多久？”
在短期内，对Nvidia产品的需求几乎达到了顶峰。客户正在竞相安装支撑人工智能系统（如OpenAI的ChatGPT）的芯片。公司越来越确信人工智能对于他们的增长至关重要，分析师估计Nvidia在人工智能芯片市场上的市场份额超过70%。
像它的芯片一样，英伟达的股票一直备受投资者追捧，今年已经翻了两番多，使其估值超过1万亿美元。尽管在周三发布财报后股价下跌，但该股上周收盘仍较高。
瑞银的分析师预测，英伟达目前的供应协议可能使其营收达到每季度250亿美元，不考虑供应增长的预期。瑞银在一份报告中表示，以相当短的时间达到这一水平的路径“对我们来说似乎相当清晰”。
一些分析师仍然看到英伟达供应链前方潜在的问题。该公司设计芯片，但依赖于承包商——主要是台积电——来生产芯片。这使得英伟达在需求高峰期依赖于他人增加产能的能力。
台积电一直在扩大产能，包括在七月宣布的29亿美元投资，用于扩大先进制造，将多个芯片集成在一个封装中。英伟达在许多先进的人工智能芯片中使用了这种封装技术，并且该公司在周三向投资者保证已经获得了更多的封装。
随着其供应量的增长，英伟达可能不得不抵御一些公司超额订购的情况，这可能掩盖了长期需求的疲软。“目前看来，需求似乎是无限的，”Susquehanna International Group的分析师在一份报告中表示。“然而，我们担心双重订购和到2024年的合理化。”
中国在英伟达数据中心部门的销售中历来占20%到25%的份额，是另一个不确定因素。拟限制中国获得先进人工智能技术的拜登政府去年阻止了对英伟达最先进芯片的出口。进一步的限制正在考虑中，首席财务官科莱特·克雷斯周三告诉分析师，对中国销售人工智能芯片实施全面禁令将使美国产业在全球最大市场之一永久失去机会。
人们也担心长期需求的可持续性。过去，许多技术转变都伴随着对新基础设施的投资热潮，随后市场需求降温。
“最终客户必须能够从中得出商业模式，无论是增加收入还是节约成本，”伯恩斯坦研究的半导体分析师Stacy Rasgon说道。他表示，已经有一些证据表明这些模式开始显现，比如微软正在测试的办公生产力软件Office的Copilot AI助手。微软在7月表示，将每月向用户收取30美元的费用。
但鉴于目前大部分的AI投资尚未转化为巨额销售额，一些Nvidia芯片的消费者开始对成本提出担忧。Facebook所有者Meta Platforms计划在明年大力发展其AI计算能力，但高管们上个月表示，目前尚不清楚用户会多大程度地采用基于AI的功能。
“这些产品的采用规模最终将决定我们需要多少容量，”Meta的首席财务官Susan Li在与分析师的电话会议上表示。
云计算公司Snowflake的首席执行官Frank Slootman上周表示，如今很多AI的用途都是实验性质的，没有带来收入，此外Nvidia的芯片价格昂贵。
“我们不能推出AI而没有商业模式来支付它，”他告诉分析师。
“很多用例将关注我们从中获得了什么，”他说。“这不仅仅是娱乐和游戏，也不是规划你下次去黄石公园的行程。”
Dan Gallagher为本文做出了贡献。
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2023年8月28日的印刷版上出现了“Nvidia供应困难缓解，风险潜伏”。