欧洲央行将主要利率上调至创纪录高位-华尔街日报
Tom Fairless and Chelsey Dulaney
在一次分歧决定中，欧洲央行官员将该行存款利率上调至4%，这是连续第10次上调，也是从去年的零以下急剧上升。
在一次新闻发布会上，欧洲央行行长克里斯汀·拉加德表示，周四的利率上调可能是最后一次，尽管她没有排除如果经济数据令人失望，可能会进一步加息。
欧洲央行官员认为利率“已经达到了一定时间维持的水平，将对将通胀降至他们的2%目标做出重大贡献”，拉加德重申了央行政策声明中使用的措辞。
这一评论促使投资者降低了对未来欧洲央行利率的预期，导致欧元兑美元汇率下跌了近一分钱至低于1.07美元，为3月以来的最低水平。债券收益率下滑，德国、法国和意大利的标准10年政府债券收益率下降了0.05至0.10个百分点。欧洲股市上涨，标准普尔欧洲600指数上涨超过1%。
欧元区的利率仍低于美国，同时通胀率较高，经济疲软，与相对健康的美国经济增长形成对比，这些因素都在拖累欧元。
“很可能欧洲央行已经结束了，”日内瓦Pictet财富管理宏观经济研究负责人Frederik Ducrozet说。
包括美联储在内的主要央行都在暗示可能停止过去18个月以来的历史性加息，旨在应对自70年代以来未曾见过的通胀激增。
结束加息将有利于借款人，因为全球经济不确定性、国际贸易下滑和工业产出疲软。然而，现在暗示利率达到峰值可能会让大西洋两岸的过度通胀得以根深蒂固。一些央行，包括澳大利亚和加拿大的央行，最近几个月暗示暂停加息，却又重新开始加息。
最近的市场动向表明，投资者现在打赌利率将在明年春季早期达到峰值，甚至开始下降，因为通胀和经济增长都在下降。
根据Refinitiv的数据，他们预计欧洲央行将在明年夏季前将利率维持在约4%左右，然后开始降息。他们认为美联储将在下周的会议上将利率维持在5.25%至5.5%的区间内，并在明年初开始降息。英国央行预计今年至少还会再次加息，然后在明年晚些时候开始降息。
在周四的决定之前，投资者对欧洲央行是否已经暂停或者是否会公布最后一次加息意见分歧异常大。这种分歧反映了对欧元区增长放缓以及欧洲央行过去的加息将如何降低该地区的通胀率的不确定性，该通胀率在8月份为5.3%，与一个月前持平。
拉加德表示，一些央行行长本月的会议上更倾向于维持利率不变。然而，她表示，“绝大多数”行长同意决定将利率提高。
欧洲央行周四发布的新经济预测显示，今年和明年欧元区的增长将显著放缓，同时通胀将继续明显高于欧洲央行的2%目标。该行将明年的通胀预测从3%上调至3.2%，主要是因为“能源价格的上升路径更高”。
在被问及降息前景时，拉加德回答说，“我们甚至没有提及这个词。”
纽伯格伯曼公司的高级投资组合经理罗伯特·迪什纳表示，“他们能够将利率保持在较高水平的时间越长，就越能为未来的经济衰退购买更多保险。”“如果他们最终过早降息，他们将面临重新点燃通胀的风险。”
欧洲各国央行面临着特别艰巨的挑战，因为最近的利率上涨严重拖累了信贷，可能降低了经济增长，但尚未对基础通胀产生明显影响。这与美国形成鲜明对比，美联储的利率已经高于欧洲央行，而基础通胀显著下降，而美国的经济增长仍然强劲。8月份欧元区的基础通胀率为5.3%，美国为4.3%。
最近的数据和商业调查显示，欧洲的经济前景正在变得黯淡，中国增长疲弱，全球制造业下滑。自去年底以来，欧元区经济基本停滞不前，7月份工业产出下降，德国经济疲软拖累了整个地区的经济。
拉加德警告说，欧洲目前正在经历增长非常缓慢的阶段，并暗示欧洲央行的加息正在影响经济。“我们开始看到雇佣量的疲软，特别是与制造业相关的服务业，”她说。
与此同时，最近原油价格的上涨正在推动通胀朝着错误的方向发展。最近几周，欧元对美元的汇率下跌，从7月的1.12美元跌至约1.07美元，因为欧元区的经济前景变得黯淡。这增加了进口商品的成本，使欧洲央行的工作变得更加困难。
金融服务公司Ebury的市场策略负责人马修·瑞安表示，欧洲央行可能会比美联储更晚开始降息，而且可能会以更渐进的步伐进行，这应该会支撑欧元。
一些经济疲软是有意为之的。欧洲央行预计其加息将通过对资产价格和贷款需求的影响来减缓该地区的经济增长。然而，目前尚不清楚通胀是否开始下降是因为欧洲央行的行动，还是因为其他因素，比如天然气价格与去年相比大幅下降，当时俄罗斯限制了欧洲的天然气供应。这使得很难预测该地区的经济放缓是否会将通胀一直推低至2%。
市场对欧洲央行实现其目标的信心正在逐渐蚕食，根据安联全球投资者固定收益全球首席投资官弗兰克·迪克斯米尔的说法，备受关注的五年期五年期通胀互换——即对未来10年通胀预期的一个衡量标准——为2.6%。
高通胀和预期未来通胀可能意味着投资者低估了欧洲央行进一步加息的潜力，迪克斯米尔表示。
请写信给汤姆·费尔斯，邮箱地址为 [email protected]，以及切尔西·杜兰尼，邮箱地址为 [email protected]
刊登于2023年9月15日的印刷版上，标题为“欧洲央行将主要利率提高至纪录水平，暗示加息将告一段落”。