罗宾汉想要成长 - 华尔街日报

在大流行期间被困在家里，业余投资者在Reddit论坛上联合起来，引发了像GameStop和AMC Entertainment这样的模因股票的惊人涨势。这家知名交易应用的创始人Robinhood的Vlad Tenev和Baiju Bhatt在客户进行首次交易后，给客户的屏幕上撒下了纸屑，过着大学兄弟般的企业家生活。

这就是新上映的电影《愚蠢的钱》描绘了Robinhood的故事。现在，世界已经过去了。日内交易失去了吸引力。真正的Robinhood想要成熟起来。

这家模因股票狂热的中心应用正在努力让用户不只是进行日内交易。它看起来更像是一个金融超市，提供退休账户、24小时交易和客户现金的更高收益。

“在过去的两年里，我们是一家被相当误解的公司，”现任Robinhood首席创意官的Bhatt说。Tenev和Bhatt都没有看过这部电影，也没有任何高管参与了这部电影的制作。

去年利率的急剧上升颠覆了过去十年的投资范式，也重创了Robinhood的核心。现在，当有许多低风险的高收益投资可供选择时，股票和加密货币看起来不那么吸引人了。Robinhood的月活跃用户数量大约减少了一半。交易收入已经大幅缩水，客户增长也急剧下滑。

罗宾汉从一个花哨的初创公司发展成为一个更加稳重的金融服务公司的过程有时候是坎坷的。在过去几年里，该公司迅速扩张并裁减了其员工规模。罗宾汉的股票于2021年上市，即使今年股价大约反弹了31%，但已经从历史最高点下跌了约85%。

悬在头顶的是迷因股票交易狂潮的持久影响。当罗宾汉和其他券商暂时限制购买一些热门股票时，许多客户感到受到了背叛。监管机构已经开始调查，声称罗宾汉让新手投资者太容易进行高风险的赌注。

首席执行官特涅夫在一次采访中表示：“随着时间的推移，你会看到罗宾汉转变成一家为广泛客户的金融需求提供全面服务的公司……”

罗宾汉已经投身退休投资，这是一个长期由更成熟的券商公司主导的领域。自从今年1月推出传统和罗斯投资退休账户以来，客户在该平台上已经开设了超过325,000个IRA账户，这些账户中的资产已经超过10亿美元。

截至6月底，富达拥有超过1400万个IRA账户，平均余额约为11.4万美元。查尔斯·施瓦布在第二季度报告中称，公司拥有超过240万名企业退休计划参与者。

在开发罗宾汉的退休产品过程中，巴特去年夏天在辛辛那提与一群客户会面。他询问有多少人有多份工作。房间里的大多数人都举起了手。

他在辛辛那提的时间表明，罗宾汉的退休账户应该吸引像兼职工作者或自由职业者这样没有企业401(k)计划的客户。

“其中一个灯泡亮了。我们就像，‘哇。这里有一个正在改变的趋势，’” Bhatt说。

如果客户将这些资金至少保留在账户中五年，罗宾汉会在符合条件的IRA存款上匹配1%。符合条件的资金包括用户年度限额内的新贡献以及从其他退休账户转账或转入的资金。对于支付每月5美元以获取额外功能（如常规经纪账户中闲置现金的高收益）的罗宾汉金高级订阅用户，它将匹配提高到3%。罗宾汉表示，它提供的是唯一不需要雇主的IRA匹配。

该经纪公司在2018年左右曾考虑进军退休账户业务，但公司高管们决定转而专注于开发分级股份，允许用户以至少1美元的价格购买股票的一部分。然后，在2020年和2021年，随着用户基数的激增，像罗宾汉长期增长而设计的退休等项目被搁置，因为员工们不得不应付危机并跟上客户需求。

在新冠疫情期间，罗宾汉迅速扩大了员工规模以跟上爆炸性增长。到2021年底，其员工人数从三年前的不到300人增加到3800人。

现在，像许多其他公司一样，罗宾汉专注于削减成本和多元化业务。罗宾汉报告称，截至6月底的三个月是公司作为上市公司的首个盈利季度。今年首次，公司从与利息相关的业务（如现金收益和证券借贷）中获得的收入超过了交易收入。

公司自2022年4月以来已经进行了三轮裁员，裁掉了1000多名员工。在过去的几年里，包括罗宾汉的首席营销和传播官、首席产品官、首席运营官和一名高级副总裁在内的多名高管已经离职。

到2022年秋季，罗宾汉已经关闭了位于南卡罗来纳州银行中心夏洛特的新办公室。它裁掉了那里的大部分新员工。它终止了与该州的一项为期12年的协议，该协议本可以在创造就业岗位的情况下支付数百万美元的补偿。

招聘的反复变化给公司文化留下了深刻的印记。前员工描述了新员工和“Hoodies”之间的分歧，后者曾在罗宾汉早期工作。疫情期间招聘的员工通常来自谷歌和Facebook等大型科技公司，或者传统的券商，如富达和施罗德。一些前员工表示，他们倾向于以更官僚化的方式工作，进行广泛的审查和流程。

朱小特（Xiaote Zhu）于2017年大学毕业后就开始在罗宾汉工作。她对2020年前的罗宾汉怀有美好的回忆，当时同事们组织了一次到优胜美地国家公园的露营之旅，并在加利福尼亚州门洛帕克的庄园式总部的庭院里举办了牡蛎品鉴活动。

“人们怀着使命感，我们真的认为这是一次千载难逢的机会来产生影响，”朱小特在2022年离开罗宾汉后说道。“当我们在疫情期间迅速增长时，我们失去了文化。”

当Tenev和Bhatt，斯坦福大学的同学，十年前创立罗宾汉时，他们立志将交易带给大众，并雇佣年轻的技术精英来帮助构建该应用。一些员工本身就是狂热的交易者，在午餐时间讨论股票和投资理念。一名软件工程师以将整个工资存入特斯拉股票和狗狗币（一种加密货币）而闻名。

罗宾汉（Robinhood）于2014年底在苹果的App Store上首次亮相，并吸引了客户，部分原因是它是零佣金交易的先驱。客户喜欢罗宾汉简洁、简单的应用设计，并且加入后可以获得免费股票等福利。2019年，其他成熟的在线券商，如查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）和TD Ameritrade，纷纷效仿，取消了在线交易的佣金。

最近，罗宾汉一直在招募一些早期员工回到公司。它重新雇佣了其中一位最早的工程师Edmond Wong，他在2022年离开了公司。John Reinstra是另一位回归的工程师，他在2017年开始作为实习生，于2021年底离开。

“多年来，我第一次看到了我所热爱的旧罗宾汉，这是一个野心勃勃、疯狂使命的叛逆小人物，” Reinstra在今年夏天访问办公室后在一篇博客文章中写道。

罗宾汉最新的投资方式是24小时交易。今年早些时候，它成为美国首批提供选定股票（如亚马逊、苹果和特斯拉）24小时、一周五天交易的券商之一。在罗宾汉的总部，一个写着“24HR”的发光标识装饰在员工用餐休息的公共区域。

公司尚未公布24小时交易的交易量或用户数量，但表示该产品在公司盈利报告前后通常发生的时间段内看到了用户参与度的提升。罗宾汉将夜间订单路由到一个名为Blue Ocean的交易平台，该平台在夜间进行交易，市场做市商承担投资者交易的另一方。

“如果我住在西海岸，为什么要遵守东海岸的时间？”首席经纪人史蒂夫·奎克说。“我认为五年后，我们会回头看，然后说，‘我简直无法相信我们以前竟然没有全天候交易。’”

罗宾汉还通过收购初创公司X1进军信用卡业务，并表示看到了进一步收购的机会，手头有60亿美元的现金和投资。该公司计划在今年晚些时候进军英国市场，并于明年推出期货交易。

然而，2021年“股票梗”狂热所带来的监管后果仍然让罗宾汉的发展前景蒙上阴影。美国证券交易委员会提出了一项旨在彻底改革订单支付模式的规定，而这正是罗宾汉用来在交易中不收取佣金而赚钱的模式。该经纪公司将客户订单转给高速交易公司，并从中抽成。SEC还采取了行动，对经纪公司如何利用技术引导客户提出了限制。

在罗宾汉和其他公司在交易狂热期间暂时限制购买某些股票之后，一些客户指责该经纪公司帮助对这些股票进行空头交易的对冲基金。根据公司提交的文件，用户在当季将大约40亿美元的账户资产从罗宾汉转移到其他经纪公司，这一数字是前一年每个季度转移金额的八倍多。

特涅夫后来出现在国会面前。他表示，公司在收到清算所的大额抵押品要求后实施了交易限制，并坚称罗宾汉从未与对冲基金串通。

Jason Warnick，罗宾汉的首席财务官，在亚马逊度过了他职业生涯的20年，见证了该公司从一家在线书店发展成为一家电子商务巨头。他说，罗宾汉目前的状态让他很多地方都让他想起了1999年他加入亚马逊时的情景。

“早期的日子还没有过去，”他谈到罗宾汉时说。“我认为我们还只是刚刚开始。”

请写信给Hannah Miao，邮箱地址：[email protected]

刊登于2023年9月16日的印刷版上，标题为《股票交易的少年，罗宾汉认为自己可以成长》。