油价接近100美元页岩并不能拯救- 华尔街日报
Benoît Morenne and Collin Eaton
全球需求激增，加上沙特阿拉伯和俄罗斯的减产措施，导致原油价格达到去年8月以来的水平。价格上涨使消费者在加油站遭受压力，给政策制定者在对抗通货膨胀方面带来困扰，并给拜登总统在2024年选举前带来新挑战。
尽管一些分析师表示石油价格可能很快会达到每桶100美元，但美国页岩油公司并不急于开采更多石油。这意味着与过去几年页岩油开采公司大量涌入市场并缓解压力的情况不同，石油价格可能会保持较高水平，直到其他人增加产量或需求减弱。
根据石油田服务公司贝克休斯的数据，截至上周，美国最活跃的石油田——新墨西哥州和德克萨斯州的Permian盆地的钻井平台数量自4月底以来已经下降了约12%，至314个，而与此同时美国石油价格上涨了约13美元/桶。
一些石油公司高管表示，即使全球石油价格进一步上涨，大多数页岩油行业计划保持现状。大多数页岩油公司已承诺将高能源价格带来的收益通过股票回购和股息分派返还给投资者。他们还面临通货膨胀和高利率的压力。
“如果你考虑资本效率，并且想要确保你对业务的长期思考，频繁地上下移动[钻井平台]并不是一个好主意，”埃克森美孚（Exxon Mobil）的高级副总裁杰克·威廉姆斯说。
去年，这家石油巨头创下了 557亿美元的年度利润，因为行业从疫情中恢复过来。但埃克森一直保持谨慎的钻探，试图从更少的井中开采更多的石油，并增加股东回报。根据FactSet的数据，今年上半年，埃克森在股息和股份回购上的支出约为161亿美元，而在资本投资上的支出为108亿美元。
周三，埃克森的股价飙升至历史新高，收盘价为120.20美元，比前一天上涨约3%，超过了它在2月份创下的纪录。
它最接近的竞争对手，雪佛龙（Chevron），将其钻井平台数量增加了3个，至18个，尽管这仍然少于其疫情前的25个钻井平台，Enverus的数据显示。钻井平台的增加也反映了其在过去三年收购了较小的钻井公司Noble Energy和PDC Energy。
雪佛龙勘探与生产美洲地区总裁布鲁斯·尼迈尔（Bruce Niemeyer）表示，过去几年，当钻井公司派遣新钻井平台追求高油价时，投资者纷纷逃离美国石油公司，因为这种做法成本过高，无法盈利。尼迈尔表示，公司在首席执行官迈克·沃思（Mike Wirth）的战略下，归结为一个词：纪律。
他说，当油价上涨增加了雪佛龙的资产负债表时，会改变“我们向股东分配多余现金的方式”，但“并不会改变我们正在考虑的[钻井]计划。”
拜登政府去年夏天与页岩油开采商发生冲突，当时汽油价格创历史新高，白宫顾问和拜登总统呼吁石油公司及其投资者增加石油产量以抑制价格。上个月，燃料成本上涨导致消费者价格以一年多来最快的速度上涨，但政府在石油产量方面迄今基本保持沉默。
美国仍然是石油和天然气的超级大国。Rystad Energy预测，美国原油产量有望在9月达到创纪录的1300万桶/日。但石油行业从疫情中复苏相对缓慢——上次记录1300万桶/日是在2019年11月——看起来它不再愿意迅速增长以满足上升的需求。
一些最近的增长来自私营经营者，他们在去年响应较高的油价而增加了钻井平台，并帮助推高了全国产量。
但较小的公司已经用尽了优质资源点，迫使它们放慢了脚步。高昂的设备、劳动力和钢铁成本也限制了它们的活动，高管和分析师表示，同时，投资从该行业流出也是一个因素。
例如，Ovintiv在4月份以43亿美元的价格收购了三家私人佩尔米安运营商，此后关闭了这些公司曾经使用的五台钻机。
德克萨斯州一家小型石油生产商的高管柯克·爱德华兹表示，石油输出国组织及其盟国的定价权力导致美国生产商望而却步。
他说：“他们可以在一个月内做出决定，将每天多出两百万桶的原油投放市场，这将使原油价格从90美元跌至60美元。”
根据能源研究公司丹尼尔能源合作伙伴进行的一项最新调查，55家美国石油公司中的大多数受访者表示，如果原油价格维持在每桶80美元以上，他们计划保持活动水平大致不变，以保护其具有生产能力的油井库存，并向投资者提供更多现金。
尽管原油价格上涨，投资者仍然表明他们不会像过去那样向寻求增加钻探的公司注资。“我们试图诱使受访者，问道，‘如果原油价格是90美元呢？’”该公司表示，“大多数，但并非全部，声称活动不会改变。”
写信给Benoît Morenne，邮箱地址为[email protected]，以及Collin Eaton，邮箱地址为[email protected]
出现在2023年9月29日的印刷版上，标题为’Frackers Hold Back Drills’。