不要对良好的就业市场感到太舒适 - 华尔街日报
Justin Lahart
美国就业市场一直非常强劲。这并不意味着美联储政策制定者可以对其保持强劲的能力感到自满。
劳工部周五报告称，美国9月份季调后新增33.6万个工作岗位，比8月份上调后的22.7万个岗位增加更多，也是自1月份以来的最大增幅。失业率保持在低的3.8%。平均小时工资比去年同期上涨了4.2%。这是自2021年6月以来的最小涨幅，但考虑到经济学家预测9月份消费者价格同比上涨了3.6%，工资看起来也很容易超过了通货膨胀。
因此，对美国工人来说是个好消息。但对于担心美联储的债券投资者来说就不那么好了。期货市场仍然暗示着央行可能会在今年剩下的时间里保持政策不变，但在周五的报告后，最后一次加息25个基点的可能性增加了。
就业增长似乎将继续。裁员活动一直很低，每周的失业救济申请——历来是劳动力市场出现问题的早期警示信号——仍然非常低。工作岗位和人们辞职的频率在过去一年都有所下降，但仍然表明许多雇主在努力填补职位，并因此而竞争工人。
此外，尽管美国现在比疫情爆发前多出450万个工作岗位，但一些企业仍然显得人手不足。特别是，医疗保健行业上个月增加了40,900个工作岗位，但与2015年至2019年的趋势相比，仍然少了约66万个工作岗位。
然而，经济在第四季度面临重大阻力，尤其是长期利率的大幅上涨。上周五，10年期国债收益率上升至4.78%，接近2007年8月以来的最高水平。根据房利美调查的贷款机构的平均30年抵押贷款利率在上周三结束时为7.5%。上次抵押贷款利率达到这个水平是在2000年12月。
劳动力市场在历史上也是滞后的经济指标，可以在短时间内从好转为恶化。例如，截至2007年底，美国正在增加就业，但从2008年初开始，失业人数开始增加。更糟糕的是，这些损失被低估了：当联邦政策制定者在2008年8月会面时，就在金融危机真正发作之前，劳工部报告称经济在过去七个月里减少了46.3万个工作岗位。经过修订，数据现在显示失业人数为90.6万。
热门劳动力市场可能会降温并不足以成为美联储降息的理由。但随着央行看起来终于在对抗通货膨胀上取得了胜利，它需要小心，不要让美国的就业引擎开始出现故障。
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刊登于2023年10月9日的印刷版上，标题为“强劲的就业市场并不一定会持续下去”。