为什么油价飙升，现在为什么下跌——华尔街日报

油价看起来可能会达到每桶100美元。华尔街认为这不会在短期内发生。

过去两年原油价格一直在过山车般的波动，今年夏天暴涨至9月27日的94美元，达到了今年的最高水平。这引发了担忧，担心价格会持续上涨，打乱美联储降低通胀的努力。

然后，有数据表明汽油、旅行和其他物品的成本上升正在影响需求，导致油价在过去一周暴跌至83美元左右。现在经济可能疲软的迹象正在对价格产生影响。

去年初俄罗斯入侵乌克兰后，油价出现大起大落，因为交易商预期俄罗斯石油出口将减少。美国原油基准西德克萨斯中质原油期货在2022年春季飙升至每桶123美元以上。但俄罗斯出口仍然强劲，高价鼓励其他国家增加产量，原油在6月开始下滑。

到去年10月，价格跌至80美元左右。石油输出国组织及俄罗斯等盟国——被称为欧佩克+的联盟——宣布了一系列减产措施来支撑价格。

这些减产措施以及今年4月宣布的另一轮减产措施，使全球供应在5月减少了近100万桶。但它们对价格的影响是短暂的，主要是因为美国和其他国家在2022年第一季度和今年同期将产量增加了160万桶。

到了六月，油价已经跌至60美元左右，OPEC+决定采取进一步行动。它宣布将从七月开始削减全球供应量，每天再减少130万桶。这恰逢全球石油需求增强，中国在新冠封锁后经济反弹，导致供应短缺。根据Rystad Energy的数据，今年第三季度全球原油消费超过供应近220万桶/天。

供应短缺削弱了全球石油库存，根据S&P Global Commodity Insights的数据，到了十月，全球石油库存仅够39天的需求，这是至少自2017年初以来的最低水平。

原油库存的减少推动了WTI期货价格在6月中旬至9月下旬上涨了40%，最终定格在每桶93.68美元的13个月高位。柴油、喷气燃料和船用燃料的价格甚至上涨更多。

这些燃料更容易从俄罗斯和中东产的重质原油中生产，而不是从美国页岩油等轻质原油中生产，后者更适合生产汽油。OPEC+的减产和西方对俄罗斯石油的制裁使炼油厂只能使用轻质原油，并减少了柴油、喷气燃料和船用燃料的产量。

原油供应短缺推动了近期交割的石油价格上涨，比远期交割的价格上涨更多，WTI期货曲线变得更陡。

这削弱了能源股票从第三季度石油价格上涨中获得的提振，因为远期交割的石油价格更能反映生产者的利润。

过去一周，原油价格出现了逆转，价格下跌超过11%。

一位分析师Daniel Ghali表示，一个原因是“购买耗竭”。企业预期市场紧缩，并提前购买，Ghali说。根据渣打银行的数据，对冲基金和其他投机者的看涨头寸创下了三年多来的最高水平，这导致市场上待售的交易者多于待买的交易者。

推动石油供需的基本动态也在压低价格。摩根大通表示，全球库存不再下降，高油价已经开始影响对汽油、柴油和喷气燃料的需求。需求还可能受到较高的利率、更强劲的美元和经济疲软的前景的影响。

此外，OPEC+以外国家的产量增长没有放缓的迹象，S&P全球大宗商品洞察的石油市场研究主管Jim Burkhard表示。

“无论如何，2024年对OPEC+来说都不会比2023年更容易，” Burkhard在本周的一份报告中表示。

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刊登于2023年10月7日的印刷版上，题为“原油价格为何飙升，现在为何下跌”。