投资者希望收益季能够振兴股市-华尔街日报
Hannah Miao
2023年大部分时间，尽管企业利润疲软，美国股市仍然飙升。但债券的加速抛售已将长期收益率推至十多年来的最高水平，抑制了对股市的热情。市场越来越预期美联储将会长时间保持较高的利率，这加剧了投资者的焦虑情绪。
自7月底以来，标普500指数下跌了6.1%，将年初至今的涨幅缩减至12%。这次回调已经抹去了大部分蓝筹股道琼斯工业平均指数在2023年的涨幅。
根据FactSet的估计，标普500指数公司预计第三季度的年同比盈利将下降0.3%。这将是过去四个季度中最小的下降幅度。由于大多数公司历史上都能超过预期，一些投资者认为第三季度实际上可能会出现一年来的首次盈利增长。
最近市场情绪受到债券收益率走势和美联储政策举措的严重影响，但投资者表示，季度业绩季可能会重新聚焦股票的基本价值：公司的基本利润和增长轨迹。
“投资者正在寻求收益，希望能帮助我们摆脱这一经济低迷，”CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔说。
在接下来的一周，投资者将审视美国一些最大银行的业绩，包括JPMorgan Chase和花旗集团，以及百事可乐和沃尔格林·布茨联盟。他们还将解读最新的消费者和生产者价格数据，这可能会影响美联储的利率计划。
上周五的月度就业报告显示，自一月以来就业增长最强劲，这是经济势头强劲的最新迹象，也为美联储继续加息敞开了大门。根据该报告，美国10年期国债收益率，这是从抵押贷款到企业贷款等各种借贷成本的关键基准，一度飙升至近4.9%。
高企的债券收益率使股票看起来不那么有吸引力，因为它们代表了一种基本上无风险的回报，提高了对于股票等风险资产的门槛。高利率也使得公司的借款成本更高，可能会侵蚀企业的业绩。
投资者还对公司季度业绩和高管评论所透露的消费者状况感兴趣。夏季家庭支出激增，但储蓄下降，从疫情高点下降。学生贷款还款的重新开始可能会在未来一年内从美国人口袋中抽走高达1000亿美元。
马克·卢什尼（Mark Luschini），詹尼蒙哥马利·斯科特（Janney Montgomery Scott）的首席投资策略师，表示他将关注大型和地区银行管理层对其消费银行客户的表态。
卢什尼说：“经济的血脉是银行。”
季度初的报告描绘了消费者的复杂图景。耐克（Nike）股价在上个月超过华尔街的盈利预期后飙升。管理层表示需求持续强劲，消费者仍然坚韧。
食品公司康尼格拉品牌（Conagra Brands），生产Slim Jim肉棒和Chef Boyardee罐装意大利面，上周报告称季度销售低于预期，并指出整个行业的消费放缓。报告发布后，股价跌至52周新低。
“在经历了三年前所未有的通货膨胀以及其他宏观动态之后，消费者感受到了增加的财务压力，并采用各种策略来维持资产负债表的平衡，”康尼格拉首席执行官肖恩·康诺利在公司的盈利电话会议上表示。
分析师预计，通信服务公司将报告S&P 500部门中最高的年度盈利增长，约为31%，其中Meta Platforms将是最大的贡献者，根据FactSet的数据。他们预测能源部门的利润将出现最大幅度的下滑，与去年油价飙升和盈利暴涨的情况相比。
投资者另一个关键关注点是美元走强对海外收入的影响。强势美元可能会使美国公司在海外销售的产品变得不那么负担得起。《华尔街日报》美元指数，该指数衡量美元对一篮子16种货币的汇率，比2月份的低点上涨了约6%。据FactSet数据，标普500指数中超过四分之一的公司的大部分收入来自美国以外。
“我对利率的影响担忧要小得多。我更担心强势美元对跨国公司的影响，”Laffer Tengler Investments的首席执行官兼首席投资官南希·腾格勒(Nancy Tengler)表示。
在上一轮盈利季节，当投资者认为股票经历了大幅上涨后“价格已经完美”，公司即使业绩超出预期也没有得到太多奖励。但随着股票回落并且看起来比以前便宜，投资者表示他们这次会寻找买入机会。
腾格勒表示，她正打算增加在微软等某些科技股的持仓，这些股票已经从2023年的高点回调。
投资者通常使用市盈率作为判断股票是便宜还是昂贵的标准。标普500指数中的公司目前的市盈率约为未来12个月的预期收益的17.7倍，而五年平均值为18.6倍。
对于2023年剩余时间和明年的盈利预期相当乐观。根据FactSet数据，分析师预计标普500指数中的公司第四季度盈利将增长约7.8%，2024年将增长12%。
“我们一直在炒作中交易，”Waddell＆Associates首席执行官大卫·沃德尔说道，谈到今年的股市上涨。“我们需要一些基本面支撑，而这就在不远处。”
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刊登于2023年10月9日的印刷版上，标题为“投资者寄望于收益”。