苹果轻松的谷歌收入可能变得更难保持 - 华尔街日报

谷歌是硅谷公司中最与“月球登陆计划”联系最紧密的公司，但苹果也许有一天会需要自己的“月球登陆计划”——取代谷歌。

这两家公司长期以来一直是竞争对手，特别是自从它们的Android和iOS平台主导了全球移动操作系统市场以来。但它们也通过一项利润丰厚的协议而紧密相连，根据该协议，谷歌每年向苹果支付数十亿美元，成为该公司Safari互联网浏览器的默认搜索选项。这使谷歌能够优先获得苹果的iOS用户，同时为苹果的重要服务业务带来了稳定且高利润的收入流，该业务现在占其收入的21%和毛利润的35%。

两家公司都从未热衷于公开讨论这项安排。现在，上个月开始的联邦政府反垄断审判对谷歌的起诉揭开了这项交易的一些真相，迫使两家公司的高管站出来为这一做法进行辩护。此外，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉也出庭作证，描述了这一安排为“一种恶性循环”，这使谷歌的潜在竞争对手受到了限制。这些竞争对手包括微软的必应搜索引擎，纳德拉表示公司多年来一直在努力与苹果达成协议，使其成为默认搜索选项。

审判离结论还有很长的路要走，即使对Google不利的裁决可能会引发上诉，这可能会使这个问题未决多年。但这也给苹果带来了不便，因为它正面临着对其最新iPhone周期和其中国未来业务的担忧。苹果的股价在过去三个月下跌了超过7%，是其大科技同行中表现最差的。这让这家全球市值最高的公司损失了超过2200亿美元的市值。

关于iPhone 15销售和中国的问题至少在短期内将会更加清晰。苹果的财政第四季度报告定于11月2日发布，将包括最新iPhone一周的销售情况，这至少可以表明关于新Pro型号过热的报道是否对实际销售产生了冷却效应。这也将给苹果一个机会来解决人们对其在中国业务增长的担忧，中国当局正在打击美国科技公司，曾经不起眼的本土竞争对手华为似乎正在东山再起。

关于公司与Google交易的最终命运的问题可能会持续存在。而这些都是昂贵的问题：Google母公司Alphabet现在每年支付近500亿美元的流量获取成本，这些是支付给合作伙伴和网站的费用，这些合作伙伴和网站为该公司的搜索引擎产生流量。长期以来，人们一直估计苹果获得了其中的最大份额——Google支付给分销合作伙伴的费用——这些费用在2018年达到126亿美元，之后Google停止了详细列示其TAC支付的细节。分销TAC支付在2018年前五年期间年均增长了34%，而网络合作伙伴的TAC支付年均增长了9%。

两家科技巨头从未披露向苹果支付的实际金额。一位政府律师在开庭陈词中将这笔款项描述为每年超过100亿美元，这引起了两家公司的抗议，因为这是一场被迫保护大量非公开信息的公开审判。在上周的一份报告中，高盛分析师Eric Sheridan估计这一金额在160亿至170亿美元之间。 

这将占据苹果截至9月份的财政年度服务收入的约20%。如果失去这笔款项，将对公司的收益造成更大的影响，因为它的增量成本非常低，因此比服务部门的其他组成部分（如TV+和Apple Music）拥有更高的利润率。摩根士丹利分析师估计，失去谷歌的所有支付将使苹果2025财年的每股收益减少约15%，如果损失仅限于美国，则减少10%。

苹果的股价在过去三个月中下跌了超过7%，是其大科技同行中表现最差的。图片来源： Cfoto/ddp/Zuma Press苹果需要仔细权衡选择。如果仅仅用来自 微软之类的公司 的等额收入替代谷歌的支付，可能会出现问题，如果审判确定这些支付限制了整体竞争。据报道，苹果多年来一直在开发自己的内部搜索引擎替代方案，随着谷歌审判的进行，这一努力可能会得到新的推动。

那并不简单：谷歌已经有了25年的技术优势来完善其技术，而苹果最近在一些自家芯片方面的努力中出现了问题，这表明即使是最雄厚的资金也不能总是弥补竞争差距。但是苹果有数十亿的理由去追求成功。

请写信给丹·加拉格尔，邮箱地址为[email protected]

刊登于2023年10月10日的印刷版上，标题为“审判让苹果的谷歌资金面临风险”。