中国碧桂园陷入销售暴跌后的债务危机-华尔街日报
Rebecca Feng
香港—中国房地产巨头碧桂园 由于公寓销售在9月份暴跌，未能偿还国际债务，陷入了流动性危机，这一危机在过去几个月里不断恶化。
这家31岁的开发商表示无法偿还到期的6,000万港元贷款。碧桂园表示，预计也无法在到期日或宽限期内偿还所有美元债券和其他离岸债务，实际上是在暗示预计将违约。该公司已经聘请了财务顾问，并计划与其离岸债权人进行谈判。
碧桂园表示，其销售受到了“显著压力”的影响，加剧了其问题。该开发商今年前三个季度的签约销售额较去年同期下降了44%，相当于约210亿美元。据其在一份监管文件中表示，9月份的下降尤为严重，碧桂园的销售额暴跌了81%，仅为8.46亿美元。
该开发商是中国日益加剧的房地产市场低迷中最大、最令人意外的受害者之一。就在不到一年前，总部位于佛山的碧桂园还被中国当局奉为模范开发商，并被普遍预计能够经受住新房销售的更广泛下滑。国有银行纷纷向其提供信贷，该开发商还在2022年底通过在香港出售股份筹集了资金。碧桂园在今年早些时候在一次公开拍卖中购买了土地，然后其现金开始减少。
Country Garden截至今年6月的负债总额相当于1870亿美元，其中包括153亿美元的国际债券和贷款，根据其财务报表。
上个月，它在30天宽限期结束前通过支付两项证券的利息而勉强避免了对其美元债券的违约。该开发商还延长了中国内地200亿人民币债券的到期日。
此外，中国恒大集团在2021年底违约其美元债券后，陷入了更多问题。恒大尚未交付数十万套预售给中国公民的公寓，其董事长正接受调查，涉嫌犯罪。
星期一，恒大的一些国际债权人对开发商最近取消了350亿美元的离岸债务重组协议表示失望，并警告称这可能导致集团的“不可控制的崩溃”，并可能产生灾难性影响。
中国当局面临着越来越大的压力，要振兴房地产市场，并尝试了不同的方法来遏制新房销售的下降。今年8月底，中国央行降低了按揭最低首付比例，以便让人们更容易借钱购房。监管机构还扩大了首次购房者的定义，以便让更多人有资格获得住房补贴，许多城市的地方政府取消了其他购房限制。
尽管有这些变化，每月的新房销售仍在年度基础上持续下降。根据中国房地产信息公司（一家私人行业数据提供商）的数据，今年9月，中国100家最大开发商的总销售额比去年同月下降了29%。
德意志银行亚太流动交易部门的信用分析负责人欧文·加利莫尔表示：“在政府最新的需求端宽松措施之后，中国房地产销售出现了短暂且有些肤浅的反弹。一旦支付意愿和能力受到质疑，开发商通常会看到他们的销售急剧下降。”
碧桂园周二表示，将“尽最大努力确保房地产的交付”，并表示这是其业务的首要任务。与大多数同行一样，该开发商预售了许多尚未建成的房屋，并承诺将来完成。去年，该公司交付了近70万套住房，今年前9个月交付了约42万套住房。
国际投资者早已为碧桂园的违约做好了准备，这将是自2021年以来超过30家中国房地产开发商的美元债违约之后的又一起。根据FactSet的数据，碧桂园的美元债价格在8月份跌至不到10美分。该公司在香港上市的股票也已经被降级为低价股，并于9月份被从恒生指数中剔除。
信用分析公司CreditSights在周二的一份报告中表示，碧桂园聘请财务顾问表明该开发商正计划重组其债务。该债务研究公司还表示，这意味着该公司很可能不会支付到期的美元债券利息。
“在这个阶段，投资者和购房者的情绪已经受到了损害，”标普全球评级公司中国企业评级主管Charles Chang表示。他补充说，投资者和其他住宅房地产开发商可能会下调他们对中国房地产销售的预期。
本文由Serena Ng和Frances Yoon撰写。
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本文发表于2023年10月10日的印刷版上，标题为“碧桂园未能偿还债务”。