这些股票正在蓬勃发展，这对中国的增长是个坏消息-华尔街日报
Cao Li
香港—中国购物者越来越多地寻找便宜货，这推动了迎合注重预算的购物者的公司股价上涨，即使中国整体市场步履维艰。
中国消费者在在线零售商拼多多、家居用品连锁店名创优品和日本时尚品牌优衣库的销售额飙升。这些公司已成为注重成本的中国消费者的磁铁，并且比其更高端的竞争对手表现更好。
中国的疫后经济复苏迄今不平衡。中国公民已经恢复了购物、旅行和外出就餐，但越来越多的人在审视他们的每一笔开支。中国社交媒体上充斥着关于“消费降级”的讨论，人们分享着他们发现日常用品的廉价版本，比如洗面奶和工作服。根据官方数据，中国的整体零售销售额在过去几个月从去年同期上涨了个位数百分比。
投资者正在对中国消费者的新消费习惯进行押注。纳斯达克上市的拼多多的美国存托凭证今年上涨了31%，其市值约为1420亿美元，现在大约是电商竞争对手京东的三倍。
京东的美国存托凭证今年迄今下跌了50%，而广义的MSCI中国指数已经重新陷入熊市。
PDD的营收在最近的财报中飙升了66%，达到了72亿美元。Pinduoduo成立于2015年，以比许多其他零售商更低的价格在线销售食品杂货、服装、电子产品和其他物品。
其平台受到了欠发达地区人民的欢迎，同时也吸引了更多大城市的中产阶级消费者。PDD的高管表示，公司加大了力度，为追求物美价廉的购物者提供更多的节省。公司还销售品牌商品：最近的促销活动中，Pinduoduo为苹果的新iPhone 15 Pro Max提供了高达500元的折扣，相当于近69美元，该手机的零售价起价为9999元。
京东的营收在第二季度增长了7.6%，达到了397亿美元。这家电商巨头也更多地转向销售廉价和折扣商品。
今年早些时候，国际投资者对中国后疫情复苏和不断增长的中上层人口的消费能力更加乐观。他们推高了奢侈品制造商的股价，这些公司的销售收入中有相当一部分来自中国消费者，比如路威酩轩和拥有手表和珠宝品牌卡地亚的瑞士雷蒙公司。随着经济数据的疲软，这些股票最近几个月大幅下跌。
许多中国家庭正面临就业和收入增加的不确定性，同时该国的房地产市场下行正在侵蚀他们所拥有的房产价值。这使得人们更加谨慎地消费，并寻找便宜货。
“消费者希望以最低可能的成本维持他们的生活质量，”CLSA证券的分析师高克里斯说道。高克里斯补充说，人们的收入预期需要恢复，消费才能得到提振。
根据最近的CLSA调查，中国消费者最近在服装上的花费有所减少。调查还发现，许多本地购物者认为服装品牌优衣库的性价比最高，比H&M、Zara和Gap等西方品牌更受欢迎，并且在所有受访年龄组中是最受购买欢迎的品牌。
在中国社交媒体上，人们分享了关于如何因工作着装而转向优衣库，并意外地遇到其他人穿着相同服装的趣闻。
优衣库母公司迅销集团在东京上市的股票今年上涨了超过30%。该公司表示，截至5月的三个月内，其在中国大陆的同店销售额比去年同期增长了40%。迅销集团在周四表示，优衣库在截至8月31日的财政年度的中国销售额创下了历史新高。该公司指出，后疫情时期的复苏比其预期更为强劲。
“看起来今年的主题是物有所值的产品，”晨星公司的高级股票分析师陈秋雪说道。她补充说，这在一定程度上是由于整体经济疲软和消费支出复苏缓慢所致。
Miniso在中国的实体店销售额在第二季度增长了约40%，远远超过全国国内零售销售的约10%增长。该公司在该时期的中国收入约为2.95亿美元。
股票投资者早些时候预期中国在去年年底解除封锁和其他疫情限制后会出现强劲的消费回升。“预期已经被调低到一个非常低的水平，”T. Rowe Price的副投资组合经理Haider Ali说。他表示已经出现了增长的迹象，以及中国消费者仍愿意为高端产品支付更高的价格，比如酒精饮料。
他表示，从长远来看，他仍然相信越来越富裕的中产阶级将推动中国的更高消费支出。“人们仍然会消费…我们需要研究趋势并基于此进行投资，”Ali补充道。
