银行存款压力可能会变得更糟,用三张图表解释 - WSJ
Telis Demos
较高的利率已经对银行的存款产生了影响。它们可能还没有结束。
随着投资者准备迎接另一轮季度银行业绩,他们希望的不是银行存款成本的乐观报告。相反,他们将寻求任何关于最糟糕的时期是否已经过去,以及成本何时可能开始下降的明确信息。
是的,银行向客户支付的利率已经大幅上升。因此,这个过程可能大部分已经结束了。但也有理由认为,在一段时间内银行的存款资金成本可能还有上升的空间,特别是如果美联储真的 采取了更高更长期的立场,实际上给了存款人更多的时间来改变他们的行为,并适应新的环境。
投资者将在季度银行业绩公布前寻求关于银行存款成本何时可能开始下降的明确信息。图片来源: Robert Alexander/Getty Images根据美国联邦存款保险公司的数据,第二季度美国银行的存款总体成本为1.78%,仍低于平均有效联邦基金利率近5%的3.2个百分点。
自上世纪80年代以来,这个差距还没有那么大。这就表明还有更多的赶上要做。
另一个指标是所谓的定期存款仍然相对未被充分利用。这些包括存款证书,客户同意将他们的资金与银行锁定一段时间以换取更高利率。
这个数字有所上升。根据美国联邦存款保险公司的数据,今年第二季度,美国银行的定期存款占所有存款的约13%。这比2021年和2022年的不到7%的低点大幅上升。但这仍然是历史上的低点。在2007年,上一次10年期美国国债收益率(客户有闲置资金可以锁定的潜在替代品)达到今年这么高水平时,超过30%的存款是定期存款。
这对银行来说可能是一把双刃剑。定期存款可以保护银行免受利率进一步上涨的影响。但它们也限制了银行从利率下降中迅速受益的能力。
存款的总成本即使利息存款的平均利率保持稳定也可能继续上升。当存款从“黄金”零利息账户转移到付息账户时就会发生这种情况。而且这种情况一直在发生。
一些银行表示这一过程正在放缓。但尽管最近几个季度有所下降,系统范围内无息存款的比例从更广泛的历史角度来看仍然相当高。根据美国联邦存款保险公司的数据,今年第二季度美国银行的国内存款中近25%是无息存款,而2007年这一比例不到20%。
当然,美联储可能会迅速改变政策,开始大幅降息。或许多年来的低利率,加上技术的变化以及个人和公司现金管理方式的改变,意味着过去的基准可能已经不再适用。或许这一次并没有那么不同。
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刊登于2023年10月13日的印刷版上,标题为“银行存款压力可能会加剧”。