联邦赤字比看起来的还要大 - 华尔街日报

当涉及到联邦政府年度赤字的规模时，外表可能会欺骗人。

国会预算办公室在官方财政部门数据公布之前预测，截至2023财政年度（截至9月30日）支出和收入之间的差距为1.7万亿美元。这将使2022财政年度赤字大约扩大3000亿美元。

但实际上，赤字要大得多。这是因为拜登总统试图广泛取消学生债务的方式在预算数据中的奇怪表现。

当拜登政府宣布其计划在2022年9月原谅4000万美国人持有的联邦学生债务时，它一次性记录了该计划的长期成本3790亿美元，尽管实际上当年几乎没有花费任何资金。财政部去年将2022财政年度的赤字定为1.4万亿美元。

但是在2023年6月，最高法院推翻了债务取消计划，这意味着其中大部分资金实际上不会被支出。然而，财政部没有更新去年的赤字数字，而是将这些变化记录为2023年8月的3330亿美元支出削减。

如果不考虑学生债务取消提案混淆数字，2022财政年度的赤字将比最初报告的要小，大约为1万亿美元。2023财政年度的赤字将更大，约为2万亿美元。

无论如何，赤字在新冠疫情开始后从高位回落后又再次增长。这加剧了华盛顿长期的辩论，该辩论已经受到利率上升的压力。

支出和收入之间的差距扩大是由几个因素造成的，包括税收减少。2022年股市的损失意味着国内税务局从今年没有从工资中扣除的个人税收中经历了收入下降。国内税务局还推迟了受自然灾害影响的几个州（包括加利福尼亚州）的纳税申报截止日期，直到10月16日，即财政年度结束后。

与此同时，与通货膨胀挂钩的社会保障支出增加了，医疗保险和医疗补助的支出也增加了。

联邦预算的另一个重要因素是更高的利率，这是美联储努力控制通货膨胀的结果。

更高的国债收益率增加了联邦政府偿还债务的金额。国债收益率逐渐影响政府的借款成本，因为它以较低利率发行的债务逐渐到期。超过一半的债务将在不到三年内到期，这意味着政府的借款成本可能会继续增加。

今年最大的支出增加是政府偿还债务的成本。根据国会预算办公室的数据，财政年度国库支出了7110亿美元的净利息支付，比2022财政年度增加了1770亿美元，增长了33%。

高盛公司首席美国政治经济学家亚历克·菲利普斯表示，政府利息支出的成本在考虑通货膨胀后就不那么令人担忧了。他说，实际净利息支出与经济规模相比更加负担得起。

尽管借款成本和赤字的上升再次引发了人们对华盛顿财政走向的担忧。财政部在7月宣布将逐渐增加债券拍卖的规模，这让市场感到意外，一些投资者现在担心市场是否能够轻松吸纳所有的债务。能够轻松吸纳所有的债务。  

风险在于投资者可能要求更高的利率来继续购买国债，从而形成不断增长的借款成本和赤字循环。

财政部长珍妮特·耶伦在接受采访时表示，拜登政府可能会调整其预算计划。政府先前计划通过税收增加来减少赤字，但迄今国会一直拒绝了这一计划。

“总的来说，利率的走势确实对赤字和财政政策的可持续性有影响。拜登总统致力于实现可持续的财政政策，”耶伦说道。“我相信，如果财政前景恶化，预算将会进行调整。”

请联系安德鲁·杜伦，邮箱：[email protected]，以及阿兰娜·派普，邮箱：[email protected]

本文发表于2023年10月13日的印刷版上，标题为“学生贷款计划使赤字数据蒙上阴影”。